오늘의 해외 시각 및 동향 !! (12/08)

국제금융시장: 미국은 주간 고용지표, 11월 고용보고서 및 일본 통화정책 전망 등이 영향                    주가 상승[+0.8%], 달러화 약세[-0.5%], 금리 상승[+5bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 Alphabet 등 빅테크 강세 등으로 상승                유로 Stoxx600지수는 소매 및 항공사 관련주 매도 증가 등으로 0.3% 하락     ○ 환율: 달러화지수는 일본은행의 정책 기조 전환 전망에 따른 엔화 강세 등으로 하락               유로화와 엔화 가치는 각각 0.3%, 2.2% 상승        ○ 금리: 미국 10년물 국채 금리는 최근 가격 상승으로 인한 차익매물 출회 등이 반영               독일은 경기둔화 우려 등으로 1bp 하락         ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1312.0원(스왑포인트 감안 시 1314.1원, 0.8% 하락). 한국 CDS 보합 금일의 포커스n 미국 주간 신규실업급여 청구건수, 전주비 증가. 노동수요 둔화되고 있음을 시사○ 12월 1주차 신규실업급여 청구건수는 22.0만건으로 전주(21.8만건) 대비 소폭 증가.4주 평균 청구건수 역시 22.1만건으로 전주(22.0만건) 대비 높은 수준.다만 연속 청구건수의 경우 186.1만건으로 전주(192.5만건) 대비 감소 ○ 이번 결과는 금리상승 여파로 전반적인 경제활동이 둔화되면서노동시장 역시 서서히 냉각되고 있음을 시사.아울러 연준의 금리인상 사이클이 종료되었다는 의견을 다시 한 번 뒷받침.당분간 연준은 금리인상에서 한 발 뒤로 물러나 정책 결정에 치우침이 없도록경제 여건을 면밀히 살필 것으로 예상(FWDBONDS) ○ 다만 일부에서는 해당 지표가 연말에 높은 변동성을 나타내기에 신뢰도가 다소 떨어진다고 지적.그 동안의 계절적 특성을 고려할 경우 노동시장에서 해고는 여전히 낮은 수준인 것으로 판단(Oxford Economics) ○ 한편 12/8일 발표될 11월 고용보고서에 시장의 관심이 집중.전문가들은 11월 비농업부문 신규 고용은 18만건으로 전월(15만건) 대비 증가할 것으로 예상.임금 상승률 역시 전월에 비해 다소 높아질 것으로 전망(0.2% →0.3%) ○ 10월 도매재고(확정치)는 전월비 0.4% 줄어 속보치(-0.2%) 대비 감소폭이 확대.이번 결과는 4/4분기 성장률에 마이너스 요인이 될 것으로 추정 글로벌 동향 및 이슈n 미국 3/4분기 가계순자산, 1년 만에 첫 감소 기록. 주가 하락 등이 영향○ 3/4분기 가계의 순자산은 151조달러를 기록하여 전기비 0.9% 감소.주식 규모가 1.7조달러 감소한 반면 부동산 가치는 0.5조달러 증가.한편 가계의 부채는 20.1조달러에서 20.2조달러로 증가 n 독일 10월 산업생산, 전월비 감소. 4/4분기 역성장 가능성을 시사○ 10월 산업생산은 전월비 0.4% 줄어 5개월 연속 감소세.이번 결과는 높은 에너지 가격, 대외수요 부진, 부정적인 금융 여건 등이 반영.지난 2년 동안의 저조한 수주가 현재 반영되고 있으며, 최근에도 수주는 부진한 상황.이번 결과는 4/4분기 독일 성장률이 역성장을 기록할 수 있음을 의미 n EU-중국 정상회의, 군사·인권·무역 등 주요 현안에서 이견 지속○ 시진핑 주석은 상호이익과 협력의 동반자 관계를 강조하면서양측의 정치적 신뢰 및 이해 관계를 공고히 해야 한다고 발언.하지만 EU 지도부는 중국과의 무역에서 대규모 무역적자가 발생하고 있다면서이로 인해 유럽의 주요 산업과 노동자들이 위협을 받을 수 있다고 지적 n 중국 11월 수입, 전년동월비 감소. 향후 경기 부진 지속될 수 있다는 우려 증가○ 11월 수입은 전년동월비 0.6% 줄어 전월(3%) 대비 감소 전환.수출은 전년동월비 0.5% 증가하여 전월(-6.4%)에 비해 플러스 전환되었으나기저효과를 제외한다면 저조한 것으로 판단.국내외 수요가 회복되지 않은 것으로 보이며, 이는 미약한 경기회복이 지속되고 있음을 의미 ○ 한편 Moody's는 8개 중국계 은행과 22개 지방정부자금조달기구(LGFV)의 신용등급 전망을 하향 조정.이번 조치는 중국의 중기 성장률 둔화 및 부동산 부문의 위기 증폭 가능성 등에 기인 n 일본은행 총재, 마이너스 금리 종료 후 몇 가지 옵션 존재. 엔화 가치는 급등○ 우에다 총재는 마이너스 금리 종료 후 몇 가지 옵션이 존재한다고 언급.시장에서는 우에다 총재가 출구전략을 시행할 수 있음을 시사했다고 해석.이에 달러화 대비 엔화 가치는 2.2% 상승하며 거의 4개월래 최고치(1달러당 144.13엔).10년물 국채금리도 12bp 올라 작년 12월 이후 최대폭 상승 기록 n 국제 유가(WTI), 6개월래 최저. 향후 경기 둔화에 따른 수요 부진 우려 등이 반영○ WTI의 배럴당 가격은 69.34달러로 전일비 0.06% 하락.향후 글로벌 경기 둔화로 미국과 중국의 수요 약화 전망 등이 하락 요인으로 거론.또한 OPEC+가 최근 추가 감산에 나설 것이라고 발표했으나시장에서는 실제 이행 관련하여 의구심을 나타내는 것으로 판단(Price Futures Group) 주요 경제지표 n  ○ 미국 11월 고용보고서 및 12월 미시건대 소비자심리지수○ 독일 11월 소비자물가, 일본 3/4분기 성장률  해외시각 및 외신평가n 연준과 시장의 금리전망 이견, 첫 금리인하 시기를 지연시킬 가능성 FinancialTimes (The peculiar market divide ontherate outlook)○ 최근 연준 파월 의장의 다소 매파적 발언에도 시장에서는첫 금리인하가 당초 예상보다 빠른 3월에 가능하다는 기대가 증가.이는 시장에서 내년 경기침체 가능성을 고려하는 동시에연준이 인플레이션 목표 상향을 용인할 수 있다고 믿기 때문.또한 연준의 정책 이행 관련 신뢰성이 다소 약화된 것도 또 다른 원인 ○ 연준의 신호와 시장에서의 기대 간 괴리가 커질수록 연준은 시장 기대에 반하는 선택을 할 가능성.금리인하 기대가 높을수록 금융 여건이 완화되어 연준의 인플레이션 압력에 대한 우려가 증폭될 수 있기 때문.이에 연준의 실제 금리인하 시기는 시장 기대가 클수록 지연될 소지 n 주요국의 수출통제, 대체 공급처 확보 등으로 관련 영향은 제한적 FinancialTimes (Why export controls arefailingto crippletheirtargets)○ 미-중 갈등 지속, 러시아의 우크라이나 침공 등으로전 세계 주요국은 정치적 입장에 따라 무역의 무기화를 시도.그러나 주요국의 수출통제와 무역제재는 당초 의도했던 목표 달성이 어려운 상황.중국의 주요 광물 통제나 G7의 러시아 제재, 러시아의서유럽 가스공급차단시도등은당초우려보다 통제의효과가 제한적 ○ 이는 세계 각국이 신속한 공급망 우회 시도 등 나름의 자구책을 마련하고 있기 때문.물론, 수출제한의 영향이 적다고 단정할 수 없으나 타격은 크지 않을 소지.역사적으로도 미국의 쿠바 무역금지 조치, 이라크 석유 수출 통제 등은역효과를 유발하거나 일부 영역에만 작동했음을 상기할 필요 n 미국의대형투자은행, 다양한 불확실성 등으로 내년 이익 증가 전망은불투명 WSJ (Big Banks Need More Out ofWall Street)○ 대형 투자은행은 최근 수년간 다양한 사업을 통해 완만한 이익 증가를 기록했으나,내년에도 기존의 추세를 이어갈 수 있을 것인지 여부는 불확실.먼저 통화정책이 금리인하로 급격히 선회될 경우 이자수익 확대가 어려울 것으로 예상 ○ 또한 증시 혹은 채권시장의 변동성이 대폭 높아진다면 매매부문 수익 창출에 어려움을 겪을 소지.대형 투자은행이 안정적인 수익성을 유지하려면내년에 금리안정, 경기둔화 등으로 인한 변동성 우려 등의 해결이 중요 n 미국 인플레이션의 향방, 시장에서는 낙관론과 비관론이 대립 WSJ (TheMost Important Debate onWall Street: Is Inflation Licked?)○ 현재 시장에서는 인플레이션에 대한 낙관론과 비관론이 병존.낙관론자들은근원 PCE가 3개월 평균 2.4%(연율)에 불과하며팬데믹으로 인한 서비스 부문 소비 증가 및 생산성 하락 등의 영향이 사라지면서인플레이션이 완화될 것으로 예상.또한 금리인상 영향으로 임금 상승 둔화가 발생할 것으로 관측 ○ 반면 비관론자들은 일자리가 여전히 팬데믹 이전 수준을 상회하고인플레이션 기대치가 증가하고 있어 임금이 상승할 것으로 예상.또한 최근 금융 여건이 완화되고 있는데 이는 수요를 자극하여 가격 압력을다시 높일 수 있기에 과도한 낙관론을 경계해야 한다고 주장 n 미국의인플레이션완화, 연준의긴축적 통화정책보다는 공급 요인에 기인블룸버그 (Have the Fed’s Rate Increases Meant Nothing?) n 내년 미국 주택가격, 재고 증가 등에 따른 소폭의 하락을 예상 블룸버그 (Frustrated Homebuyers Are About to Catch a Break)