[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재
▶️와이엠텍 (290740/KQ) / Not Rated
★유럽, 북미 시장이 견인할 ESS 실적
[ESS, 전기차용 EV릴레이 전문 제조 업체]
- 와이엠텍은 2차전지 배터리에 필수적으로 탑재되는 EV릴레이 전문 제조업체. EV릴레이는 배터리의 전원 및 충전 기능을 On/Off 하는 핵심 부품으로 ①ESS ②전기차 ③전기차 충전기 ④태양광 인버터 등에 주로 활용
- 23년 기준 적용 분야별 동사 매출 비중은 ESS 45%, 전기차 충전기 25%, 상용차 10% 기타 20%이며 지역별 매출 비중은 국내 47%, 중화권 39%, 유럽 10%, 기타 3%로 해외 매출 비중이 50% 이상
- 지금 와이엠텍에 주목할만한 이유는 주가 하락의 주요 원인이었던 실적 부진 영향이 1H24를 저점으로 마무리되고 하반기부터는 점진적인 실적 회복 흐름이 나타날 것으로 예상되기 때문. 주요 포인트는 ①국내, 유럽 등 지역별 ESS 물량 확대를 통한 본업 회복 ②승용차용 EV릴레이 신사업 등
[본업 회복 흐름 + 승용차용 EV릴레이 신사업에 주목]
I. 본업 회복
- 올해는 부진한 중국 실적이 1H24 바닥을 찍고 유럽, 북미, 국내향 ESS용 EV릴레이 물량 확대가 이뤄지며 점진적인 실적 회복이 시작되는 한 해가 될 것으로 예상. 22년 사상 최대 실적을 기록한 이후 작년부터 중국 정부의 자국 제품 지원 정책이 강화되며 실적 악화가 지속중인 상황. 하지만 2H24부터는 유럽, 북미, 국내 매출이 올라오며 중국 매출 감소분을 상쇄하는 흐름이 나타날 것으로 예상되며 내년부터는 완만한 회복세에 접어들 것으로 판단
- 특히 주요 고객사인 삼성 SDI, LG에너지솔루션 등 국내 배터리 업체들의 본격적인 북미 ESS 시장 진출에 따른 직접적인 수혜 전망
II. 승용차 EV릴레이 신사업
- 2H24부터 현대기아차향 샘플 물량 공급이 예정되어 있으며 (18개 차종) 본격적인 양산은 내년초부터 시작될 것으로 전망. 전기차향 물량 대응을 위한 2공장은 1Q25 착공 4Q25 완공 후 가동될 예정
- 생산 캐파는 기존 1공장 대비 최소 2~3배 이상 늘어난 약 2~3천억원으로 추정 (추가적인 자금조달 불필요)
▶️보고서 원문: https://bit.ly/3WpnHW1