LG이노텍 : 북미업체, 2025년 스마트폰 1위 업체로 부상

[맥가이버]

[NH/이규하] LG이노텍 
 
■ LG이노텍 - 북미업체, 2025년 스마트폰 1위 업체로 부상 
 
- 최근 북미 고객사의 스마트폰 판매 호조세와 AI 및 폼팩터 변화, 교체주기 도래 등에 힘입은 판매 확대 사이클 반영해 동사 실적 추정치를 높이고 목표주가를 기존 33만원에서 40만원으로 상향. 중장기 실적 성장성과 글로벌 피어 대비 현저히 저평가된 밸류에이션 고려해 투자의견 Buy 유지 
 
- 당사는 AI 기대감 확대, 3년 만에 출시되는 중저가 모델, 플러스 모델의 폼팩터 변화(슬림화)를 고려해 2025년 북미 스마트폰 출하량을 기존 대비 4% 상향한 2억4,570만대(+6.9% y-y)로 추정. 2025년 북미 고객사는 사상 처음으로 시장 점유율 기준으로 삼성전자를 뛰어넘으며 글로벌 1위 스마트폰 업체로 거듭날 것 
 
- 판매 확대 및 양호한 환율, 비용 절감 등을 고려해 동사의 2024년과 2025년 영업이익 추정치를 기존 대비 각각 11.6%, 12.8% 상향. 2026년 이후로는 폴더블 스마트폰 제품 출시 가능성도 있어 실적 성장세 지속될 것으로 전망 
 
- 동사 주가는 저점 대비 크게 상승했으나 경쟁사인 Cowell Holdings의 2024년 기준 PER 26배 대비 대폭 할인된 수준에서 거래 중. 고객사 내 점유율이나 제품 경쟁력 고려했을 때 밸류에이션 프리미엄 부여가 합리적이라고 판단. 현 주가는 역사적 밸류에이션 밴드 하단에 위치하고 있어 재평가 가능할 것으로 예상