피엔에이치테크; OLED 침투율 확대 수혜주

[맥가이버]

[신한투자증권 소부장/디스플레이 남궁현]

* 피엔에이치테크; OLED 침투율 확대 수혜주

▶️ 두 번째 OLED Big Cycle 초입
- 현재 주가는 12MF PER 19.8배 수준
- 밸류에이션 리레이팅 가능할 것

▶️ 2024년 영업이익 88억원(+35% YoY) 전망
- 2H23 주요 고객사의 OLED Capa 증설(30K/월 -> 45K/월) 수혜
- 북미 세트업체의 IT OLED 신규 제품 출시에 따른 OLED 소재 공급
- 대형 패널 신규 소재 공급 진입 여부에 따라 추정치 상향 가능
- 2025년 어플리케이션 성장률 긍정적 전망
 1) OLED 태블릿 +37%
 2) OLED 노트북 +38%
 3) OLED TV + 9%

▶️ Valuation & Risk
- 투자의견 '매수', 목표주가 24,000원 하향
- 12MF EPS 884원에 Target PER 27배(12MF PER 밴드 중단) 적용
- 미상환 전환사채의 잔여 전환 가능 수량은 33만주(63억원 수준, 5/31 공시 기준)


▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327429