JYP Ent. : 샛별을 기다리며

[맥가이버]

[JYP Ent.(035900)｜다올 엔터·레저 김혜영

★ 2Q24 Preview: 샛별을 기다리며
★ 67,000원(하향), BUY(유지)

▶️ 2Q24E 연결 매출액은 873억원(-42.5% YoY, -36.0% QoQ), 영업이익은 218억원(-52.3% YoY, -35.1% QoQ)으로 시장 컨센서스에 부합할 전망

▶️ [음반] 85억원(-88.6% YoY, -72.6% QoQ) 전망. TWICE(나연 솔로 포함) 50만 장, NEXZ 싱글 1집(한국반) 14만 장, Xdinary Heroes 정규 1집 9만 장, Stray Kids 구보 8만 장 등이 반영될 전망

▶️ [음원] 166억원(+33.5% YoY, +5.0% QoQ)으로 추정. IP별 Spotify 월간 리스너 수에 유의미한 변화 없음

▶️ [공연] 매출 98억원(-32.0% YoY, -66.6% QoQ). ITZY ‘BORN TO BE’ 투어 18만 명, Stray Kids 일본 팬미팅 12만 명(4월) 등 반영. 일본 콘서트 및 팬미팅 매출은 통상 1분기 정도 이연되지만 ITZY와 Stray Kids 공연은 횟수가 적고 분기 마감과 시차가 있는 점을 고려하여 온기에 반영

▶️ [MD] 210억원(-3.4% YoY, -12.0% QoQ) 전망. 2Q24E 실모객 수는 약 33만 명으로 MD 매출은 국가와 무관하게 온기에 반영

▶️ [Others] 182억원(-4.9% YoY, -23.9% QoQ)으로 추정. 미국 퍼블리싱 매출이 반영되지 않는 분기이기 때문에 전 분기 대비 매출 감소

▶️ 통상 1분기가 엔터사의 비수기지만 동사는 1Q24에 컴백이 집중되었고, 2Q24에 상대적으로 IP들의 활동 감소. 하반기에 주요 IP의 음반 발매가 예상되기 때문에 상저하고의 실적 흐름 전망. 다만 음반 매출 추정치를 하향 조정함에 따라 적정주가를 67,000원으로 하향 

▶️ 2025년 주요 IP들의 재계약이 다가오고 있고 여전히 매출 의존도도 높기 때문에 4Q24에 데뷔하는 LOUD Project의 흥행 여부가 중요


♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://goo.su/GT4w2RB>