에이직랜드 : TSMC에게 한국 시장이 중요한 이유

[맥가이버]

신한투자증권 혁신성장 허성규]

에이직랜드(445090.KQ) - TSMC에게 한국 시장이 중요한 이유

▶️ 신한생각: TSMC와 팹리스를 연결해 칩 설계 및 생산 보조
- 1Q24 기준 12nm 이하 공정 매출 62%로 20년 40% 대비 상승 
- 20~21년 턴키 매출 비중 50%대에서 1Q24 80%로 증가
- AI 및 Automotive향 선단 공정, 턴키 매출 중심으로 고객사 확보

▶️ 1) 한국 소재 디자인하우스가 필요한 이유, 2) 메모리의 파운드리화
- 팹리스의 기밀한 칩 정보를 다루는 GUC, Alchip 외 한국 소재 VCA 필요
- 대만 R&D센터 통해 CoWoS와 3/5nm 공정 경험 및 현지 인력 10명 확보
- HBM4, 메모리 컨트롤러가 로직 다이에 탑재돼 파운드리 공정에서 생산

▶️Valuation & Risk
- 2Q24 서버 및 보안 투자 비용 집행, 신사옥 감가상각비 인식 시작
- 대만 인력 채용 등 각종 비용으로 전분기 대비 수익성 감소 예정
- 2H24 메모리 관련 고객사 계약 논의 중으로 가시화 시 추정치 상향 가능

 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327573