인텔리안테크 : 돌다리 두드리기

[맥가이버]

『인텔리안테크(189300.KS) - 2Q24 Preview-돌다리 두드리기』
기업분석부 명지운 

- 물량 확대의 초입
2분기 평판 안테나, 게이트웨이 안테나 초도 물량 납품 시작
저궤도 위성 평판 안테나, 게이트웨이 안테나가 새로운 매출로 붙음
물량 증가는 원웹이 얼마나 성공적으로 글로벌 서비스를 확대하냐에 달림 

- 2분기 영업이익 시장 추정치 상회 예상
[해상용 안테나] 계절적 성수기를 맞아 1분기 대비 매출 개선. 아직 전년 수준으로 회복하기는 어려워보임. 주요 고객사인 인마셋(Inmarsat) 향 매출 부진 때문
[지상용 안테나] 1) 평판 안테나: 5월부터 원웹에 납품 시작. 21년 원웹 향 수주(829억원)를 2025년 2분기까지 납품. 영업이익률은 낮은 한 자릿수로 추정
2) 게이트웨이 안테나: A사 향 2분기부터 납품 시작. 2023년 수주 분(306억원 규모). 역시 영업이익률은 낮은 한 자릿수 추정

- 투자의견 ‘매수’ 유지. 목표주가 79,000원으로 하향(-8%)
지상용 안테나 매출 및 영업이익률에 보수적으로 접근하며 실적 추정치를 하향
원웹 영업 성행 및 2, 3분기 높은 영업이익률을 확인한다면 다시 상향 예정


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=327601