롯데렌탈 : 이제 시작이다

[맥가이버]

SPOT ISSUE/자동차(Overweight) | DAOL 자동차 유지웅] 

★ 롯데렌탈 - CEO Investor Day 후기: 이제 시작이다

▶️ 2번째 CEO Investor Day, Full-Potential을 향한 움직임을 확인
전일 열린 롯데렌탈 CEO Investor Day에서는 전년도부터 시장과 소통해온 기존사업의 재정비가 이뤄지고 있음을 확인시켜줬을 뿐 아니라, 신사업 진출을 통한 높은 성장 가시성을 보여줬다. 또한 연평균 순이익 CAGR 20%, 주주환원율 40% 달성 전략이 발표되며 주주환원 정책이 강화된 것으로 판단된다. 동사의 금번 발표내용 중 가장 부각된 분야는 중고차 시장 내에서의 신규 가치 확보로 해석되는데, 발표된 중고차 B2C 거래 진입은 기존 재원을 활용하면서도 높은 성장 가시성을 포함하고 있어 중장기로 보면 강력한 성장동인으로 부각될 것으로 기대한다. 

또한 동사의 손익구조는 특성상 2023년까지는 중고차 매각에서 발생하는 영업이익 비중이 54%로 절반을 넘어서고 있었으나, 이는 잠재적으로 2028년에는 25% 미만으로 감소하고, 렌탈 및 타 사업군에서 이를 대체하는 것으로 전망되었다. 대표적으로 지난해 말부터 런칭한 중고차 렌탈(마이카 세이브)를 포함한 렌탈 사업에서 차량 보유대수를 작년 25만대에서 2028년 33만대로 늘려 외형을 확장하고 그린카, 해외사업에서 B2C 렌탈 진출을 통한 손익 개선, B2C 중고차 온라인 판매(M/S 10% 목표)등이 포함된다. 

▶️ 실적 개선이 임박했음을 시사 중: 2Q24 실적이 주가 반등의 분수령  
동사는 3Q23부터 중고차 매각을 줄이기 시작한 동시에 어닝 모멘텀이 일시적으로 둔화된 상태인데, 1Q24를 저점으로 이러한 우려가 해소될 것으로 기대한다. 동사의 핵심 지표인 차량 순증대수가 양전했고, 중고차 렌탈사업의 확대 등 주력 사업에서의 손익개선과 그린카/베트남법인 등에서도 QoQ 어닝개선에 일조가 기대된다. 

보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <https://parg.co/Uwwn>