네오위즈; 중장기 관점에서 높은 투자 매력

[맥가이버]

[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 고준혁]

네오위즈; 중장기 관점에서 높은 투자 매력

▶️ 신한생각: 긴 호흡으로 접근시 매우 저렴한 주가
- IP 개발역량과 PC/콘솔/모바일 대응 능력 보여주며 다수 인재 영입
- 성과가 나타나기까지 시간이 필요하지만, 작품의 퀄리티와 흥행 가능성 확실히 상승
- 중장기 호흡에서 상당한 투자 매력 존재

▶️ 2Q24 Preview: 무난한 실적 예상
- 2Q 매출액 861억원, 영업이익 45억원 ( vs 컨센 65억)
- <P의거짓> 출시 효과가 옅어지는 가운데 유의미한 실적 기여 가능한 신작 부재
- 유명 디렉터 및 개발 인력 채용의 AAA급 결과물까지는 상당한 시간 필요
- 캐주얼/스포츠/서브컬처 등 다양한 작품에서 발생하는 안정적 현금 흐름이 공백기 보완 전망

▶️Valuation & Risk
- 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 28,000원으로 하향
- EPS 규모는 전년 대비 작아졌으나, 개발력 증명을 통해 멀티플 수준 높아짐
- 안정적 현금흐름과 서브컬처/캐주얼 등 다양한 장르의 해외 작품 조달 역량도 긍정적 영향

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※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=327633