[대신증권 한유정][1Q22 Review] 하이트진로: 점점 늘어나는 저녁 약속
- 투자의견 매수, 목표주가 49,000원 유지
- 2022년 광고선전비, 지급수수료 합산 금액은 2,300억원으로 추정. 2022년 2, 3분기 증가율은 각각 +12%, 26% yoy로 1분기 대비 확대될 전망이나 2021년 2, 3분기 유흥 시장 침체가 심화되었던 바 있어 전년 기저 효과가 두드러질 것으로 기대
- 또한 2022년 2월, 3월 단행한 소주, 맥주 가격 인상 효과 반영, 거리두기 완화 그리고 성수기 효과가 더해지며 2분기부터 본격적인 회복세 진입해 매출 성장 및 손익 개선 지속 전망
- 2022년 1분기 하이트진로의 연결 매출액은 5,837억원(+9% yoy, +7% qoq), 영업이익은 581억원으로 종전 대신증권 추정 영업이익 570억원에는 부합하였으나 컨센서스 영업이익 543억원은 상회
- [맥주] 1분기 유흥 시장 비중은 ‘20 40% → ‘21 27% → ‘22 30%로 추정. 수입맥주 매출액 감소세에도 테라 점유율 상승으로 국산맥주 매출액이 +9%를 기록하며 전체 맥주 매출액은 +5% yoy 기록
- [소주] 1분기 유흥 시장 비중은 ‘20 52% → ‘21 41% → ‘22 43%로 추정. 추. 기존 브랜드와 진로 모두 판매 호조세를 보이며 내수 소주 매출액이 +12%를 기록해 전체 소주 매출액은 +10% yoy 기록
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