현대로템 : 폴란드 K2 전차 수출 증가로 실적 급증

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[NH/이재광] 현대로템

[NH투자/이재광] 현대로템 - 폴란드 K2 전차 수출 증가로 실적 급증

■ 2분기 호실적 반영 목표주가 상향 조정

- 현대로템 목표주가를 60,000원으로 기존대비 22% 상향 조정. 이는 2분기 디펜스 솔루션 호실적을 반영하여 향후 수익 추정치를 상향 조정한 영향. 동사는 ’22년 폴란드 K2 전차 180대 패키지를 34억 달러에 수주, ’22년 10대, ’23년 18대 인도하였으며 ’24년 56대, ’25년 96대 인도 예정

■ 폴란드 2차 계약 이르면 9월 늦어도 연내 체결 예상

- 향후 K2 전차 폴란드 2차 계약, 국내 4차 양산, 루마니아 1차 계약 등으로 디펜스 솔루션 주도의 성장 지속 가능할 것으로 기대. 언론보도에 따르면 폴란드 K2 전차 2차 계약은 180대, 7조원 규모 예상되는데 이르면 9월 늦어도 연내 체결 기대. 루마니아는 총 300대 도입 예상. 또 올해 10월에는 국내 4차 양산 체결 예상되는데 방위사업청에 따르면 사업비는 약 2조원이며 ’29년까지 150여대 양산 예정

■ 2Q24 Review: 폴란드 K2 전차 수출 증가로 실적 급증

- 2분기 영업이익 1,130억원으로 전년비 및 전분기비 고성장 지속. 당사 추정치 및 컨센서스를 크게 상회. 폴란드 K2 수출 증가 영향 때문으로 추정. 2분기 디펜스 솔루션 수출 3,740억원으로 부문 매출의 약 66% 차지. 수출 및 수출 비중 사상 최고치 기록

■ 자료참고: https://m.nhqv.com/c/6eiuz