두산밥캣-두산로보틱스 합병 철회 결정

[맥가이버]

[키움 기계/방산/항공우주 이한결] 
 
▶️두산밥캣(241560) 
: 두산밥캣-두산로보틱스 합병 철회 결정 
 
◎ 두산로보틱스의 두산밥캣 흡수합병 중단 
- 8.29일 장 마감 후 두산밥캣과 두산로보틱스의 포괄적 주식교환 방식의 합병 철회 결정을 공시 
- 두산에너빌리티의 인적분할 이후 두산밥캣 지분을 보유한 신설법인을 두산로보틱스가 합병하는 방안은 예정대로 진행 
- 두산 그룹의 지배구조 개편이 마무리되기 위해서는 두산에너빌리티의 인적분할에 대한 기존 주주들 동의가 필요 
- 사업 측면에서 두산로보틱스와 두산밥캣의 시너지가 나타나기까지 다소 시간이 필요할 것으로 판단 
 
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원으로 하향 
- 2024년 매출액 9조 116억원(yoy -7.7%), 영업이익 1조 222억원(yoy -26.5%, OPM 11.3%) 전망 
- 미국의 9월 금리 인하 가능성이 높은 상황이지만 수요 개선으로 이어지기까지 시차가 있을 것으로 판단 
- 하반기 완만한 속도의 회복세가 예상되며 25년 상반기부터 본격적인 수요 개선이 나타날 것으로 기대 
- 흡수합병 공시가 나온 7/11일 이후 기존 주주가치를 훼손하는 지배구조 개편에 대한 실망감으로 주가 하락세 지속 
- 현재 주가는 12MF PER 5.3배 수준으로 글로벌 경쟁사 대비 저평가 구간으로 판단 
 
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