심텍 - 전방산업 수요 둔화 지속

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[NH/이규하] 심텍■ 심텍 - 전
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[NH/이규하] 심텍

■ 심텍 - 전방산업 수요 둔화 지속

- 최근 스마트폰, PC 등 IT 세트 수요 둔화를 고려해 동사 실적 전망을 낮추고 목표주가를 기존 31,000원에서 25,000원으로 하향. 하지만 이익 개선 방향성이 유지된다는 점 고려해 투자의견 Buy 유지. 목표 밸류에이션은 기존 2025년 PER 13배 적용

- 스마트폰과 PC는 AI 기대감에도 불구하고 미국을 필두로 한 글로벌 소비 둔화 영향을 받고 있는 것으로 파악됨. 수요 회복 트렌드는 2025년에도 이어질 것으로 판단하나 단기적으로는 북미 스마트폰 신모델 판매 부진, 중화권 스마트폰 출하량 감소, PC 회복 지연 영향 불가피

- 동사 2024년 영업이익은 71억원(흑전 y-y), 2025년 영업이익은 637억원(+802.4% y-y)을 기록할 것으로 예상. 2025년 영업이익은 전방 수요회복이 기존 추정보다는 완만할 것으로 예상되어 직전 전망대비 24.2% 하향

- 동사 3분기 영업이익으로 94억원(흑전 y-y) 수준을 전망. 예상보다 전방산업 수요 회복 및 반도체 출하량 증가세가 더디고 원달러 환율 하락도 부정적

- 4분기에도 북미 세트업체 신제품 수요 둔화와 PC 수요 부진 등의 영향으로 3분기와 유사한 실적 기록할 것으로 예상. 본격적인 업황 회복은 2025년 하반기 이후가 될 것으로 전망. 다만, 이미 주가가 상단부분 반영하고 있다고 판단되어 추가 하락 가능성은 제한적