국제 유가에 반비례하는 코스피

[5/공석환]

출처 한경마킷

3월 17일 국장은 전날 국제 유가가 5% 넘게 내린 덕으로 상승하다가 2시반 넘어 기세가 껶였습니다. 국제 해사기구 사무총장이 호위만으로는 항선들이 호르무즈 해협을 안전하게 통행하기 어렵다는 발언과 이라크 미국 대사관이 드론 공격 받았다는 소식에 유가가 반등하였기 때문입니다.

젠슨황이 현대차를 자율주행 파트너로 지적함에 따라 자동차, 로봇주가 좋았습니다. 그리고 코스닥 액티브 펀드들의 추가 상장에 따라 바이오 주식들 흐름이 좋았습니다.

출처 야후

3월 17일 미장에서 석유는 하락하려다가 약간 장 마감 반등하였습니다. 멀리 보면 유가가 내려갈 수 있지만 이란 중도파인 라리쟈니 국가 안보위원회 의장이 이스라엘의 공습으로 사망한 것이 미국과 이란 사이 협상을 어렵게 할 것이라는 우려에 그런 것입니다.

출처 야후

원화 환율은 그나마 소폭 하락한 것이 다행으로 보입니다. 환율 1500원은 당국이 방어할 것으로 보입니다.

출처 야후

미장에 상장된 MSCI 한국 지수인 EWY는 1% 정도 상승하였습니다. 삼성전자, 하이닉스에 영향을 많이 주는 마이크론이 4.5% 상승한 것에 비하면 약소합니다. 다만 전날 위 지수가 너무 많이 오른 반작용일 수 있습니다.

출처 야후

당분간은 코스피, 코스닥 주가가 국제 유가에 따라 널뛰기 할 가능성이 있습니다. 그러나 큰 시각으로 보면 1, 2월 40% 넘게 브레이크 없이 달리던 코스피가 건강한 조정을 받았다고 보는 것이 낫습니다. 따라서 이제 변동성은 줄어들면서 상승으로 갈 가능성이 큽니다. 젠슨황이 언급한 것처럼 미국 인공지능 투자는 최소 2028년까지는 상승세를 유지할 것이기 때문입니다. 따라서 반도체 대기업들의 영업이익이 꾸준하고 과거와 달리 장기 계약에 의해 안정적인 영업이익 상승이 일어남에 따라 이제 메모리 반도체도 싸이클 산업이기 보다는 대만의 TSMC와 비슷하게 가치주로 갈 가능성이 높아 보입니다. 더구나 트럼프 노이즈에 불구하고 조방원도 혜택을 받을 것입니다. 그리고 자사주 소각 및 대기업 분할 상장을 막으면서 코리아 디스카운트도 줄어들을 것입니다. 그리고 7월 MSCI 선진국 지수 편입되면 추가 패시브 자금이 들어올 전망입니다.

정리하면 단기적으로는 이란전쟁 경과에 따른 유가 변동에 국장이 흔들리겠지만 멀리 보면 2028년까지는 국장은 우상향할 것으로 생각합니다. 코스피 올해 말 7500-8000, 내년말 9000 이상 가능하다고 봅니다. 멀리 보고 투자하시기 바랍니다. 다만 아직 이란 전쟁이 완전히 휴전이 된 것이 아니기 때문에 중간 변동성이 있을 수 있어 지나친 레버리지 투자는 피하는 것이 낫습니다.