네이버, 카카오 보고서 모음

[맥가이버]

[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]

▶️ NAVER(035420)
: 탑다운, 바텀업 매력 모두 높아지는 구간

- 3분기 연결 영업이익은 기대치 상회 전망. 홈피드 광고 호조로 DA 성장세 확대

- 광고/커머스 3분기 매출은 모두 시장 대비 성장률 높을 전망

- 지난 2년간 미국 vs. 非미국 플랫폼 수익률 극명하게 나뉘었으나 7월부터 해소 구간

- LY 이슈로 주주환원 통한 투자자 관심 환기 필요했는데 특별 정책 통해 화답

- 영업 개선 및 capex 정점 지나 2025년 신 주주환원 정책은 기존 대비 강화 기대

자료: https://tinyurl.com/zhkh9zb9


▶️ 카카오(035720)
: 4분기 성과 확인이 필요한 때

- 3분기 연결 영업이익은 기대치 하회. 주요 사업부 탑라인 부진 및 자회사 적자 영향

- 4분기 AI 상품 및 톡비즈 내 신규 광고 출시 예상. 성과 따라 2025 성장률 결정

- 더불어 연내 주주환원 정책 예고되어 있어 4분기 가능성 높은 시기

- 금리인하와 AI 글로벌 플랫폼 롱숏 해소되는 점은 동사 주가에 긍정적

- 다만 상대적 강세를 위해서는 영업 개선 및 주주 환원 등 적극적 어필이 필요

자료: https://tinyurl.com/358f78df


▶️ SOOP(067160)
: 결제사 영향으로 3분기는 기대 하회

- 3분기 연결 영업이익은 267억원으로 시장 기대치 하회 예상. 해피머니 일시 반영탓

- 광고는 전분기 대비 개선, 기부경제는 유사해 양호하나 영업 비용 증가

- 트위치 철수 후 주가는 모멘텀 구간 지나 실적에 따른 반등 구간 진입

- 국내 추가 성장 가능성은 치지직 점유율 빼앗는 정도로 규모 면에서 크지 않아

- 여전히 내년 이후 성장의 key는 해외 성과에 달린 시기

자료: https://tinyurl.com/4xj6m4ak