바이오다인 : 파트너사의 오른팔

[맥가이버]

[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
바이오다인(314930)
NOT RATED
탐방노트: 파트너사의 오른팔

■투자포인트 및 결론
- 동사는 액상세포검사(LBC) 장비 및 진단시약 키트 개발 전문 기업으로, 독자적인 블로윙 기술 기반 확보
- 2025년부터 로슈와의 자궁경부암 진단키트 기술 이전 계약 체결을 통해, 로슈가 동사의 블로윙 기술이 적용된 진단키트를 판매할 때마다 수취하게 되는 로열티 매출 발생 기대. 자궁경부암외 비부인과향 매출 발생시 추가적인 성장도 기대 가능

■주요이슈 및 실적전망
- 동사의 블로윙 기술은 공기압을 사용하여 세포를 스미어하고, 물리적인 압력을 사용하지 않아 세포 보존 상태가 우수하며, 세포가 고르게 분포되어 중첩이 최소화되기 때문에 검진 정확도가 높다는 장점 보유
- 현재 글로벌 자궁경부암 조기 진단 시장의 70%는 홀로직(Hologic)이 독점하고 있었으나, WHO가 2024년 9월 23일 자궁경부암 예방 가이드라인을 개정하면서 질확대경 검사 전 HPV 양성 환자 관련 분류 검사에 로슈의 CINtec PLUS 검사 단계를 추가. 로슈의 CINtec PLUS 검사는 로슈만이 보유한 독자적인 기술로 글로벌 자궁경부암 시장내 가파른 점유율 기대
- 최근 전 세계적으로 자궁경부암을 제거하기 위한 노력이 급증. 2024년 WHO, 세계은행, 유니세프 등 여러 다자간 기관들은 자궁경부암 제거 이니셔티브를 지원하기 위해 약 6억 달러의 새로운 자금을 지원하겠다고 발표했으며, 9월 미국 바이든 정부가 쿼드 캔서 문샷(Quad Cancer Moonshoot) 이니셔티브를 발표하는 등 로슈와 협력하고 있는 동사 수혜 기대

■주가전망 및 Valuation
- 최근 로슈와의 계약 체결로 인해 단기적으로 주가가 급등하였으나, 2029년 예상 매출 1,000억원, 영업이익 490억원을 기록할 것으로 기대됨에 따라 2025년부터 실적 고성장에 따른 밸류에이션 리레이팅 가능할 것으로 예상

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