엔바이오니아 : 첨단소재 국산화로 퀀텀 점프

[맥가이버]

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

엔바이오니아(317870.KQ) - 첨단소재 국산화로 퀀텀 점프

▶️ 중장기적으로 첨단소재 국산화 메이저로 등극할 기업
- 메타아라미드 페이퍼, 방염소재, 초순수 제조용 막탈기 등 복합소재 신제품 시장진입 여부 중요
- 글로벌 공급부족, 경쟁구도가 제한적이라 성공적인 시장진입 가능성이 높음

▶️ 복합소재 매출이 본업(필터)을 넘어서는 성장가도 진입
- 첨단복합소재 국내 유일 개발 기업, 주력사업은 필터지만 25년부터 복합소재 신제품 매출 본격화
- 방염소재는 이차전지 화재 확산을 위한 국산화 핵심과제, 2025년 상반기 양산 예정
- 메타아라미드 페이퍼는 모빌리티, 우주항공 핵심소재로 해외사가 과점중, 도레이첨단소재와 36년까지 원사를 공급받는 계약 체결
- 668억원의 CapEx 투자 집행 예정, 풀캐파 생산시 매출액은 1,300억원, OPM 30% 수준

▶️ Valuation & Risk
- 메타아라미드 페이퍼 본격 가동시점 26년부터 영업레버리지 발생
- 단기적인 밸류에이션보다장기적인 첨단소재 국산화 및 메이저 시장 진입에 주목

 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=329687