GKL(114090) 회복의 실마리가 보인다

[블루오크]

GKL(114090) 회복의 실마리가 보인다
 

 종목리서치 | 한국투자
 
 

3분기영업이익시장컨센서스상회할전망

3분기 매출액과 영업이익은 1,132원, 311억원으로 전년동기대비 각각 16.6%, 20.7% 감소할 것으로 예상된다.
영업이익은 시장 컨센서스(274억원)를 13.4% 상회할 전망이다.

3분기는 메르스(중동호흡기증후군) 영향을 가장 크게 받은 분기로 방한 중국인과 일본인이 전년동기 대비 각각 33%, 28% 줄어들 것으로 예상되는데(7~8월 누적으로는 각각 39.5%,47% 감소) 이에 따라 카지노 방문객, 드롭액, 매출액도 감소했을 전망이다.

그러나 14년 기준 GKL의 중국외 국적의 방문객 및 드롭액 비중은 각각 60%, 47%에 달해 경쟁사 대비고객군이 다양해 상대적으로 양호한 성과를 기록한 것으로 추정된다(그림5~8 참조). 접근성, 다양한 고객군에 기반해, 일본인VIP. 일반고객(Mass) 매출이 안정적으로 받쳐줬고 중국인 VIP 대상 직접 마케팅 중단 등에 따른 비용 절감 효과가 예상보다 커 수익성을 방어한 것으로 보인다.

3분기 영업이익률은 27.4%로 전년동기 대비 1.4%p 하락에 그칠 전망이다.

중추절~국경절로 이어지는 황금 연휴를 계기로 중국인을 비롯한 외국인 관광객 성장 추세는 정상화 단계에 진입할 것으로 기대돼 3분기를 바닥으로 실적 회복이 본격화될 것으로 예상된다(9/18 ‘8월 출입국자수 Review: 인바운드 시장 회복세’ 참조).

카지노복합리조트선정관련중장기성장원확보기대감

문화체육관광부는 카지노 복합리조트 개발 관련 사업자 선정 작업을 추진하고 있다.

11월 27일까지 복합리조트 개발 사업 계획 공모(RFP, Request for Proposals)를 접수 받고 빠르면 연내 최종 사업자가 선정될 예정이다(8/28 ‘카지노 복합리조트 사업자 선정 작업 본격화’ 참조). GKL은 인천 영종도의 인천공항 제2 국제업무지구(IBC-2)를 사업 부지로 카지노 복합리조트 사업을 추진 중이다.

사업 시너지 효과 극대화를 위한 집적화, 지역 경제 활성화 효과, 외국인 접근성, 지역별 후보지개수(인천 6개) 등을 감안했을 때 인천 지역이 선정될 가능성이 크다.

사업 추진 역량 등을 감안했을 때 GKL은 경쟁력 있는 사업자로 사업권 확보시 확실한 중장기 성장원을 확보하게 될 것이다.

서서히개선되는실적, 복합리조트선정모멘텀보유, 매수의견유지

GKL에 대해 매수 의견과 목표주가 47,000원을 유지한다.

목표주가는 12개월 forward PER 22배를 적용해 산출했다.

메르스 등의 영향으로 부진했던 영업 성과는 방문객수 증가 등으로 3분기를 저점으로 실적 개선세를 보일 전망이다.

빠르면 연내 발표될 예정인 신규 카지노 복합리조트 사업자 선정 관련해서 국내 2위 외국인전용 카지노 사업자로서의 입지, 운영 노하우 및 관광산업 기여도 등을 감안했을 때 GKL이 경쟁 우위를 점할 가능성이 높다.
 

[파동]

감사합니다~^^

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주식 참 힘들어요
팔고나니 회복한다네요
썩소