[메리츠증권 IT 소재장비 김동관]
리노공업(058470): 여전히 유효한 경쟁력
- 3Q24 매출액 774억원(+5% YoY; 이하 YoY), 영업이익 349억원(+5%, OPM 45.2%)를 기록할 전망.
- 모바일향 소켓 수요 회복 지연으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상(매출액 -9%, 영업이익 -10%)
- 양산용 모바일 application 외 신규 응용처 R&D 목적의 소켓 출하는 견조. 현재 양산용 소켓과 R&D용 소켓의 비중은 3.5:6.5 수준으로 파악
- 수익성은 고마진 R&D용 소켓의 견조한 수요 영향으로 당분기에도 높은 수준을 기록할 전망(OPM 45%)
- 2024E 실적은 매출액 2,685억원(+5%), 영업이익 1,208억원(+6%, OPM 45.0%) 예상. 모바일을 비롯한 IT 업황이 연초 예상 대비 둔화되며 실적 회복세도 완만하게 전개될 전망
- 모바일 소켓 수요 회복세가 아쉽지만 동사의 핵심 투자포인트는 여전히 유효. 다양한 신규 응용처로의 R&D용 소켓 경쟁력은 동사의 높은 영업이익률로 이어짐(2024E OPM 45%)
- 2025E On-Device AI 시장의 본격 개화는 동사의 실적과 밸류에이션의 동반 개선으로 전개될 수 있음. 투자의견 Buy, 적정주가는 260,000원 유지
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