중국 출산율 저하와 소비 감소로 중국 분유 대기업 페이허(Feihe)가 더 이상 잘 팔리지 않는다.

[이매진]

중국 출산율 저하와 소비 감소로 중국 분유 대기업 페이허(Feihe)가 더 이상 잘 팔리지 않는다.

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生育率下降消费降级 中国奶粉巨头飞鹤卖不动了 | 飞鹤奶粉 | 股价暴跌 | 业绩 | 新唐人电视台

출산율 저하와 소비 감소로 중국 분유 대기업 페이허(Feihe)가 더 이상 잘 팔리지 않는다.

페이허 공식 홈페이지 홍보 영상 이미지 (영상 스크린샷)

베이징 시간: 2025-07-14 08:55

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[신당나라 베이징 시간 2025년 7월 14일] 사회 전반 의 소비 감소 와 출산율의 지속적인 하락으로, 고급 제품 생산에 힘입어 한때 실적이 급등했던 중국 페이허 분유는 더 이상 버틸 수 없게 되었습니다. 최근 실적 발표가 급락하면서 회사 주가는 최근 며칠 동안 급락하여 지난 5거래일 동안 누적 20% 하락했습니다.

중국 분유 업계의 거대 기업 페이허(Feihe)가 충격적인 사건을 겪었습니다. 7월 7일, 차이나 페이허(06186.HK)는 개장과 동시에 14.91% 폭락했습니다. 장중 하락세는 계속 확대되어 한때 최고 18%를 돌파하기도 했습니다. 장 마감 후 하락폭은 소폭 축소되어 17.02% 하락한 주당 4.73홍콩달러로 마감했습니다.

그 이후로 차이나 페이허의 주가는 계속 하락했습니다. 7월 11일 종가 기준 주당 가격은 4.56달러로, 7월 6일 종가 5.7홍콩달러 대비 20% 하락했습니다. 현재 총 시가총액은 418억 8,600만 홍콩달러에 불과하며, 이전 최고치 대비 약 1,800억 홍콩달러가 증발했습니다.

페이허 주가 급등락의 원인은 회사의 이전 이익 경고 발표였습니다. 발표에 따르면, 페이허는 2025년 상반기 매출을 91억~93억 위안으로 예상하는데, 이는 2024년 동기 100억 9천만 위안 대비 7~10% 감소한 수치입니다. 순이익은 10억~12억 위안으로 예상되며, 이는 전년 동기 19억 위안 대비 37~47% 급감한 수치입니다.

자료에 따르면 페이허(Feihe)는 1962년 설립되었으며, 단관학의 고향인 헤이룽장성 치치하얼에서 시작되었습니다. 페이허는 중국 최초의 분유 회사 중 하나입니다. 2003년 5월, 중국 페이허는 미국 증시에 성공적으로 상장되었고, 2019년 11월에는 홍콩 증권거래소에 다시 상장되었습니다. 당시 페이허는 자본의 높은 관심을 받았으며, 홍콩 유제품 업계 최대 규모의 자금 조달 기록을 세웠습니다. 2021년 초에는 주가가 25홍콩달러를 돌파했고, 총 시가총액은 한때 2,200억 홍콩달러를 넘어섰습니다.

2023년까지 페이허의 중국 시장점유율은 21.5%에 도달하여 5년 연속 중국 1위를 차지했습니다. 2024년 페이허의 전체 실적은 상당히 감소했지만, 중국 영유아용 조제분유 판매량은 6년 연속 1위를 유지했습니다.

하지만 회사의 실적을 좀 더 깊이 이해한다면, 이러한 눈부신 데이터의 이면에는 Feihe의 실적 하락이 지난 3년 동안 나타나기 시작했다는 것을 알 수 있습니다.

페이허의 재무 보고서에 따르면 2020년부터 2024년까지 페이허의 연간 매출 성장률은 각각 35.5%, 22.5%, -6.4%, -8.3%, 6.2%입니다. 순이익 성장률은 각각 89%, -7%, -28.4%, -33.5%, 11.1%입니다. 또한, 2020년부터 2024년까지 페이허의 자기자본이익률(ROE)은 최고치인 48.33%에서 약 14%로 지속적으로 하락하여 회사 전체의 수익성이 크게 약화되었음을 보여줍니다.

옛날 옛적에 페이허 회장 렁유빈은 중국 언론에 널리 유포된 유명한 말을 자랑스럽게 말했습니다. 그는 " 페이허 분유는 킬로그램으로 환산하면 세계에서 가장 비싸다"라고 말했습니다.

이는 전적으로 사실입니다. 공개된 정보에 따르면, 2019년 중국 분유 평균 판매 가격은 900g당 250위안에 달해 세계 평균인 900g당 150위안을 크게 상회하며, 미국, 영국, 일본 등 여러 국가의 분유 평균 판매 가격보다 높습니다.

고급 제품에 집중하는 전략적 노선은 페이허에 상당한 성과를 가져왔습니다. 재무 보고서에 따르면 2016년부터 2019년까지 페이허의 매출은 37억 2,400만 위안에서 137억 2,200만 위안으로 증가했고, 순이익 또한 4억 600만 위안에서 39억 3,500만 위안으로 증가했습니다. 2019년 페이허의 고급 영유아용 조제분유 제품은 전체 매출의 68.6%를 차지했습니다.

그렇다면 최근 몇 년 동안 중국 분유 산업의 거대 기업이 실적이 악화되고 심지어 손실을 입게 된 이유는 무엇일까?

해외 평론가 탕징위안은 페이허가 고급 유아용 조제분유에 주력하는 기업이라고 평했습니다. 하지만 중국 경제는 최근 몇 년간 계속 침체되어 약세를 보이고 있습니다. 중국 소비 또한 부진한 상태를 지속하고 있으며, 전반적인 소비 침체까지 나타나고 있습니다. 최근 몇 년간 중국의 출산율이 지속적으로 감소하고 있는 상황까지 고려하면, 이러한 사회 환경 속에서 페이허의 실적 급락은 사실상 불가피한 운명입니다.

(리밍 기자 종합보도/편집자: 린칭)