JB금융지주 : 견조한 실적, 기대되는 주주 환원 정책

[맥가이버]

[메리츠증권 금융 조아해]

JB금융지주 - 3Q24 Review: 견조한 실적, 기대되는 주주환원정책


▶️ 3Q24 지배주주순이익 1,930억원: 컨센서스 상회

- 3Q 지배주주순이익은 1,930억원 (+15.4% YoY, -2.0% QoQ)으로 컨센서스를 9.8% 상회

- 양호한 실적 기반 CET-1비율 개선세가 지속


[이자이익] +1.8% YoY

- 그룹 NIM은 시중금리 하락에 따른 대출금리 하락으로 전분기대비 7bp 하락

- 은행 대출성장률은 보수적인 성장 전략으로 전분기대비 0.1%에 그침 (vs. 2Q +1.8% QoQ)


[비이자이익] +59.4% YoY

- 양행 채권매각익 291억원 (vs. 3Q23 192억원) 

- 시중금리 하락 기반 유가증권 손익이 크게 개선 (485억원 vs. 3Q23 110억원)


[대손비용률] 0.83% (-17bp YoY)

- 선제적 충당금 적립 부재

- 적극적인 상매각 기반 그룹 연체율의 하락세 (0.86%; -20bp YoY)


[주주환원정책] CET-1비율 12.7% (+14bp QoQ)

- 자본비율 개선세 지속: 이익잉여금 +47bp, RWA -17bp

- 지난 9월 중 기업가치 제고계획을 통해 26년 주주환원율 목표 45% 제시

- 현금배당성향 28% 고정 및 자사주 매입/소각 비중을 확대할 계획

 
▶️ 주주환원율 우상향 전망

- 동사에 대해 투자의견 Buy를 유지

- 적극적인 주주환원 기반 글로벌 PBR-ROE 간 추세선으로의 회복 여력이 충분한 점을 반영하여 적정주가를 21,000원으로 상향

- ROE (24E 14% vs. 업종 평균 9%) 및 자본비율 수준 고려 시, 주주환원율의 우상향 기대 가능 (회계기준 25E +5%p 추정)

- 자사주 소각 관련 대주주 지분율 관련 우려 소멸 시, Valuation 정상화는 가속화될 것으로 기대


자료: https://han.gl/H3twu