HD현대일렉트릭 : 높아진 실적 눈높이 충족

[맥가이버]

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] 
 
▶️HD현대일렉트릭(267260) 
: 높아진 실적 눈높이 충족 
 
◎ 3분기 영업이익 1,638억원, 컨센서스 부합 
- 3Q24 매출액 7,887억원(YoY +13.6%), 영업이익 1,638억원(YoY +91.8%, OPM 20.8%)으로 시장 기대치에 부합 
- 매출은 3분기 계절성 및 달러 약세 영향으로 일시적으로 둔화, 수익성이 높은 북미 지역의 매출 호조로 20% 이상의 이익률 달성 
- 올해 분기별 북미 지역 매출 비중은 1Q24 27.8%, 2Q24 34.6%, 3Q24 36.1%로 점진적인 우상향 흐름을 보임 
 
◎ 여전한 북미의 초고압변압기 수요 강세로 견고한 업황 
- 3Q24 누적 신규 수주는 약 30억달러로 올해 가이던스의 82% 달성. 미국의 그리드 투자 지속에 따른 변압기 수요 강세 유지 전망  
- 4분기에도 27년 이후 납기 물량에 대한 선별적인 수주가 예상되며 무난하게 수주 가이던스 달성할 것으로 기대 
- 유럽과 중동 지역에서도 전력망 투자가 증가하고 있어 북미에서 시작된 변압기 수요 강세는 글로벌 트렌드가 될 것으로 판단 
- AI 활성화에 따른 데이터센터 전력 수요 증가도 변압기 수요에 영향을 미치고 있어 중장기 업황 호조 전망 
 
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 480,000원으로 상향 
- 2024년 매출 3조 4,888억원(YoY +29.1%), 영업이익 7,399억원(YoY +134.7%, OPM 21.2%) 달성 전망 
- 수주잔고 내 북미 비중이 60%인 점을 감안하면 25년에도 북미 지역의 매출 비중 증가로 실적은 큰 폭으로 성장 기대 
- 변압기 수주 단가도 지속적으로 상승하고 있어 중장기 실적 성장세에 대한 기대감 유효 
 
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