Fabio Panetta: 이탈리아의 경제 및 금융 발전 개요

[힘힘]

Fabio Panetta: 이탈리아의 경제 및 금융 발전 개요

파비오 파네타 이탈리아 중앙은행 총재가 2024년 3월 28일 로마에서 열린 정기 주주총회에서 연설한 내용입니다.

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

중앙은행 연설  |  

2024년 3월 28일

파비오  파네타

PDF 전문 

(10kb)

  |  4페이지

신사숙녀 여러분,

세계경제는 여전히 취약하다. 부진한 국제 무역과 지정학적 긴장으로 인한 불확실성이 경제 활동을 짓누르고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)의 통화 제한 정책은 수요를 위축시키고 있으며, 에너지 가격 하락과 함께 인플레이션의 급격한 하락을 초래하고 있습니다. 물가안정에 대한 리스크는 줄어들었고, 금융완화를 시작할 수 있는 여건도 마련되고 있습니다.

곧 설명하겠지만, 물가 안정을 목표로 하는 통화 정책의 시행은 오늘 승인을 위해 귀하에게 제출된 이탈리아 은행의 2023년 연간 계정에 반영되어 있으며 가까운 미래에도 수익성에 계속 영향을 미칠 것입니다.

* * *

저는 이 기회를 빌어 전임자 이그나치오 비스코(Ignazio Visco)가 이탈리아 은행을 위해 봉사한 것에 대해 다시 한 번 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 최근 심포지엄에서 감사를 표하고 은행 수장직을 맡은 그의 두 가지 임무를 축하하기 위해 개최한 심포지엄에서도 그랬습니다.

또한 지난 11월 ECB 집행이사회 위원으로 임명된 전 이탈리아 은행 부총재 피에로 시폴로네(Piero Cipollone)에게도 따뜻한 인사를 전하고 싶습니다. 그는 이탈리아 은행 이사회에서 댈러스 연방준비은행의 전 수석 부총재 겸 연구 이사인 키아라 스코티(Chiara Scotti)로 교체되었습니다.

통화정책과 그것이 은행의 연차계정에 미치는 영향

유로시스템 중앙은행은 중기적으로 인플레이션을 2%로 되돌리기 위해 최근 몇 년간 대량의 증권을 매입했습니다.

인플레이션이 상승함에 따라 ECB 이사회는 2022년 7월에 통화 정책을 긴축하기 시작했습니다. 2023년 첫 9개월 동안 이러한 노력을 강화하여 기준 금리를 전체적으로 200bp 인상한 4.5%로 인상했습니다. 주요 재융자 운영, 한계 대출 제도에 대한 4.75%, 예금 제도에 대한 4%. 이사회는 지난해 10월 이후 기준금리를 동결해 왔다.

자산매입프로그램(APP)에 따라 통화정책 목적으로 보유하고 있던 증권의 재투자는 2023년 7월 중단됐다. 대신 팬데믹긴급매입프로그램(PEPP)에 따라 만기가 도래한 증권은 2024년 상반기까지 계속해서 전액 재투자된다. ECB 이사회는 2024년 말부터 이를 중단하기 전까지 올해 하반기에 월 75억 유로씩 재투자를 줄일 계획입니다. 앞으로 몇 달 동안 재투자는 위험에 대응하는 데 필요한 유연성을 바탕으로 계속 이루어질 것입니다. 통화정책 전달 메커니즘.

유로시스템 재융자 운영을 통해 유로 지역 은행에 부여된 자금 규모는 2022년 말 1조 3,240억 유로에서 2023년 말 4,100억 유로로 계속해서 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 3차 만기 상환에 따른 것입니다. 이 시리즈는 2022년 11월 이후 은행에 덜 유리한 자금조달 조건 변화에 따른 자발적인 조기 상환과 결합된 장기 재융자 운영(TLTRO III)을 목표로 했습니다.

대차대조표

2023년 말 이탈리아 은행의 대차대조표 자산은 1조 2,530억 유로로 2022년보다 2,230억 유로 감소했습니다. TLTRO III 운영의 성숙과 ECB 이사회는 만기 증권 재투자를 중단하기로 결정했습니다.

자산 측면에서는 유로 시스템의 다른 중앙은행과 마찬가지로 주로 재융자 작업으로 인해 3,560억 유로에서 1,500억 유로로 감소했습니다. 통화 정책 목적으로 보유하고 있는 증권도 감소했지만 그 정도는 덜했습니다. 2023년 말 기준으로 그 규모는 6,570억 유로(전 회계연도보다 390억 유로 감소)에 달했고, 이탈리아 국채는 약 6,000억 유로를 차지했습니다. .

부채 측면에서는 은행 예금이 570억 유로 감소했으며 무엇보다 은행의 마이너스 TARGET 잔고가 6,840억 유로에서 5,210억 유로로 감소했습니다. 후자의 상당한 감소는 주로 외국인 투자자들의 이탈리아 증권(주로 공공 부문 증권) 순매수와 국제 시장에 대한 이탈리아 은행의 순 자금 조달 확대에 따른 것입니다. 이러한 유동성 유입은 이탈리아 거주자의 외국 증권 투자로 부분적으로 상쇄되었습니다. TARGET 시스템을 통해 이탈리아 국가에 복구 및 복원력 시설 자금의 세 번째 및 네 번째 분할이 지급되면서 은행의 마이너스 잔액이 감소했습니다. 마이너스 TARGET 잔액은 2024년 첫 달 동안 계속해서 감소하여 3월 평균 약 5,000억 유로에 이르렀습니다.

2023년 순이익의 주요 동인과 향후 전망

유로시스템의 통화 정책은 중앙은행의 손익 계정이 일시적으로 악화되더라도 물가 안정이라는 법적 의무를 이행하도록 설계되고 시행됩니다.

작년에 우리는 순이자 소득의 급격한 감소로 인해 이탈리아 은행이 일반 위험 조항이 발표되기 전인 2023년에 상당한 총 손실을 기록할 것으로 예상했습니다. 이는 다른 유로시스템 중앙은행에서도 발생했으며, 그 중 일부는 이르면 2022년 초에 총 손실을 기록했습니다. ECB 정책 금리의 상승으로 인해 주로 은행 예금을 비롯한 대차대조표 부채 비용이 증가했지만 이에 상응하는 증가는 없었습니다. 통화정책 자산의 수익률. 이들 자산은 주로 중장기 만기의 고정금리 증권으로 구성되어 있어 실제로 금리 변화에 덜 민감합니다.

지난해 예상했던 대로 확인해보면, 세전 및 일반 위험 조항 공개 전 2023년 재무 결과는 2022년 59억 유로에 비해 -71억 유로였습니다. 순이자 소득이 114억 유로 감소한 것 외에도, 재무 결과의 감소는 지난 2년 동안의 통화 긴축의 영향으로 인해 35억 유로가 감소한 화폐 소득 통합의 순 결과로 설명되었습니다.

이탈리아 은행은 신중함의 원칙에 기초한 과거 자본 강화 정책 덕분에 이러한 손실을 흡수할 수 있었습니다. 잠재적인 위험 실현을 극복하기 위해 수년에 걸쳐 구축된 금융 완충 장치는 2023년의 손실과 2024년의 손실을 모두 충당하기에 충분합니다. 현재 통화 정책 결정과 금리 발전에 대한 기대를 바탕으로 우리는 2025년에 이익 반환을 표시합니다.

그 결과, 2023년 연차계정의 일반 위험 조항에서 56억 유로가 공제됩니다. 향후 더 낮은 세금을 납부할 수 있게 해주는 세액공제 이월로 인한 23억 유로의 긍정적인 기여와 함께, 이 금액을 공개함으로써 은행은 8억 유로의 순이익으로 한 해를 마감할 수 있습니다.

우리는 위험 보장 수준이 중기적 관점에서 여전히 적절하다고 믿습니다. 2023년에는 실제로 위험이 감소했으며 대차대조표 규모 축소로 인해 향후 위험은 더욱 감소할 것입니다.

이탈리아 은행 – 대중에게 봉사하기 위해 끊임없이 발전하는 기관

제가 취임했을 때 은행 직원들에게 보낸 메시지에서 저는 그들에게 변화와 혁신에 열려 있으면서도 시간이 지남에 따라 은행의 권위와 명성을 뒷받침해 온 가치를 결코 잊지 말 것을 촉구했습니다. 연속성과 혁신을 결합하여 조직 계획, 작업 방법 및 운영 절차를 추진해야 합니다. 우리는 디지털화가 제공하는 기회를 포착해야 합니다.

우리는 은행 사무실과 프로세스의 합리화를 계속하고 완료해야 하며, 기관 활동의 변화와 효율성 향상 추구에 맞춰 조직 구조를 유지해야 합니다. 우리는 재정 자원을 현명하게 사용하고, 비용을 통제하고, 건전한 대차대조표를 유지하기 위해 특별한 주의를 기울여야 합니다.

나는 이러한 원칙을 설명하는 두 가지 예를 언급하고 싶습니다. 모든 사람이 자유롭게 사용할 수 있는 혁신적이고 안전한 결제 수단인 유로시스템의 디지털 유로 프로젝트에 효과적으로 기여할 수 있도록 우리는 필요한 활동을 수행하는 데 필요한 모든 전문 지식을한데 모으는 조직 모델을 채택하는 과정에 있습니다. 민첩하고 유연한 방식.

또한 사무실 공간의 필요성이 줄어드는 하이브리드 업무 모델을 통해 얻은 경험을 활용하여 건물 비용을 크게 절감할 수 있는 공간 재할당 계획을 세웠습니다.

그런 다음 우리는 지사 네트워크의 규모 및 활동과 관련하여 최근 몇 년간 형성된 기대에 부응해야 합니다. 이탈리아 전역에 걸쳐 은행이 광범위하게 존재한다는 것은 그 역사적 기원을 반영하고 시민 사회와의 유대를 강화하는 자산이지만, 전통적으로 현지에서 수행되었던 많은 기능이 대체되었다는 점을 명심해야 합니다.

우리는 현재 중앙 사무소와의 통합을 강화하고 지점 네트워크를 크게 변경하지 않는 조정을 통해 전국적으로 은행 서비스의 지속적인 제공을 보장하는 프로젝트를 평가하고 있습니다. 지역사회와의 관계에서 소비자 보호, 자금세탁 방지, 경제 분석 및 금융 교육에 이르기까지 지역적으로 수행함으로써 이익을 얻을 수 있는 활동이 더욱 유지되고 강화될 것입니다. 통화 유통 서비스의 현지 가용성은 영향을 받지 않습니다.

이 프로젝트와 관리 시스템 현대화 및 근로 조건 개선에 관한 기타 문제는 향후 노동조합과의 논의의 일부가 될 것입니다. 개방적이고 선의이며 건설적인 토론으로 특징지어지는 이러한 회담은 은행이 원활하게 기능하기 위한 기본 전제조건입니다.

순이익 배분 제안

친애하는 주주 여러분,

정관 제38조에 의거하여 이사회의 제안에 따라 행동하고 감사위원회의 의견을 들은 후 순이익 배분에 대한 이사회의 제안을 귀하의 승인을 위해 제출합니다. 현재 배당 정책에 따라 주주에게 지급되는 금액은 순이익이 충분하고 은행의 자본적정성을 침해하지 않는 한 3억 4천만 유로에서 3억 8천만 유로 범위 내에서 유지됩니다. 2023년에 발생한 총 손실 인식으로 인해 일반 위험 충당금을 활용해야 하는 등 은행 수익성에 큰 변화가 있을 경우 이 범위를 벗어나는 금액이 가능합니다.

따라서 우리는 8억 1,500만 유로의 순이익 중 작년에 할당된 것보다 1억 4,000만 유로가 적은 2억 유로를 주주 배당금으로 할당할 것을 제안합니다. 국가의 이익은 6억 1,500만 유로로 10억 6,100만 유로 감소했습니다.

주주들에게 할당된 현재 배당금을 보충하기 위해 배당 안정화 특별 항목에서 1억 4천만 유로가 공제됩니다. 따라서 주주들은 올해에도 총 3억 4천만 유로를 받게 됩니다. 특별 항목의 남은 잔액(1억 4천만 유로)은 향후 배당금을 보충해야 하는 경우 계속 사용할 수 있습니다.

따라서 지난 5년 동안 주주들에게 효과적으로 할당된 총 금액은 15억 4400만 유로가 됩니다. 같은 기간 동안 이익 형태로 주에 할당된 총액은 IRES 및 IRAP 목적에 대한 현행 세금 40억 500만 유로 외에 추가로 216억 2900만 유로에 달합니다.

저자 소개

파비오 파네타

이 작가의 작품 더보기

관련 정보

• "이탈리아 은행"의 추가 연설

• 국가 페이지: 이탈리아