보령제약(003850) 카나브 매출호조로 안정적 성장 예상

[블루오크]

보령제약(003850) 카나브 매출호조로 안정적 성장 예상
 

 종목리서치 | 이베스트투자
 
 

안정적 성장 예상

보령제약의 3Q15 실적은 매출액 1,183억원(+14.2% YoY), 영업이익 80억원(+14.8% YoY), 순이익 64억원(+6.7% YoY)을 예상한다.
매출은 1) 대형품목인 카나브(고혈압치료제), 겔포스(제산제), 아스트릭스(항혈전제)의 지속적인 성장, 2) 3분기에 반영되는 독감백신 매출, 3)도입품목 페가시스(만성 B형간염 치료제)와 젬자(항암제)의 신규매출의 영향으로 호조를 보일 것으로 전망한다.

영업이익률은 도입품목 처방증가로 인한 원가율 증가와 지속적인 R&D 비용집행에도 불구하고 자체품목 매출증가와 효율적인 비용 통제로 전년동기와 동일한 6.8%를 예상한다

카나브 해외진출 기대

동사는 인구고령화 가속으로 인한 대사성질환 환자의 증가를 타깃으로 하여 국내 15호 신약 카나브의 복합제제 개발에 몰두하고 있다.

2016년도에는 BKC002(고혈압 복합제)와 BKC003(고지혈증 복합제) 2종을 발매할 예정이며 2017년에는 BKC007(고지혈증 복합제), 2018년에는 BKC004(고혈압+고지혈증 복합제)의 출시가 예정되어 있다.

또한 카나브의 해외진출을 위해 Stendhal(멕시코 외 12개국), Ache(브라질), R-Pharm(러시아), Gloria(중국), Zuellig pharma(동남아 13개국)에 총 3,1950만불(로열티2,290만불+수출 29,660만불) 계약을 체결했다.

그리고 일본진출을 위해 후생성 산하 의약품의료기기종합기구와 임상진행을 계획 중에 있다.

투자의견 Buy 유지. 목표주가 85,000 원으로 하향

보령제약에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 85,000원으로 하향 조정한다.

목표주가는 12M FWD EPS에 Target PER 23배를 적용하였다.

목표주가 하향은 제약/바이오 섹터의 주가하락으로 인한 밸류에이션 프리미엄 축소를 반영하였다
 

[불사조]

굿 럭