파크시스템스 : 선단 장비로 실적 차별화 기대

[맥가이버]

[하나증권 IT 김민경] 

파크시스템스(140860.KQ/매수): 선단 장비로 실적 차별화 기대

링크: https://cutt.ly/7eGV4guZ

■ 3Q24 Review: 매출인식 지연에도 연간 실적 영향 제한적

파크시스템스는 3분기 매출 414억원(YoY +28%, QoQ -7%), 영업이익 87.5억원(YoY +60%, QoQ -31%)을 기록

일부 산업용 원자현미경 매출인식이 4분기로 지연되어 전분기대비 산업용 원자현미경 비중이 감소한 것으로 파악되는데 이에 따라 영업이익률은 전분기대비 감소한 21.2%를 기록

다만 인식이 지연된 매출분이 4분기에 반영되며 매출액은 618억(YoY +36%, QoQ +49%), 영업이익 196억원(YoY +100%, QoQ +124%)으로 전년동기대비 큰 폭의 성장을 시현할 것으로 예상

■ 2025 Preview: 불확실성 속 선단공정 장비의 힘

25년 선단공정 중심의 보수적 투자기조가 지속되는 가운데 파크시스템스는 성장세를 이어나갈 전망

주요 파운드리 고객사는 25년 본격적인 2나노 공정 양산이 시작되고 어드밴스드 패키징 Capa를 2배 이상 증설하겠다고 밝힌 바 있는데 전공정과 후공정에서 파크시스템스 원자현미경에 대한 수요가 동반 증가할 것으로 예상되기 때문

아울러 최근 복수의 파운드리 고객사의 투자 지연이 지속되고 있으나 두 업체 모두 선단공정에 대한 기술 개발은 지속해 나갈 것으로 예상. 선단공정 수율 확보 과정에서 원자현미경에 대한 수요는 우려대비 견조하게 유지될 가능성이 높음

■ 투자의견 BUY, 목표주가 31만원 유지

파크시스템스에 대한 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 310,000원을 유지

모바일, PC 등 전통IT 수요 약세가 지속되는 가운데 반도체 제조사는 25년에도 견조한 AI 수요에 대응해 선단공정 중심의 투자 기조를 이어나갈 전망

미국 대선 결과에 따라 중국향 매출에 대한 우려가 상존하는 상황에도 불구하고 25년 [1] 주요 파운드리 고객사의 2나노 공정 대량 양산이 시작되고 [2] Advanced Packaging 수혜가 본격화된다는 점에서 업종내 여타 장비사 대비 주가 차별화가 가능할 것으로 판단