한국금융지주 : 이제는 4분기 실적도 기대된다

[맥가이버]

[NH/윤유동] 한국금융지주

[한국금융지주/ 이제는 4분기 실적도 기대된다]

부동산 PF 사업성평가 반영이 마무리되어 향후 경상적인 수준의 충당금 인식 전망. IB와 운용을 중심으로 한 이익체력이 돋보이며 계열사 저축은행·캐피탈 손실도 크게 축소. 2025년에도 증권업종 탑픽 유지 

▶️ 속도감이 느껴지는 정상화

투자의견 Buy 유지하며 목표주가 98,000원에서 113,000원으로 상향. 실적 추정치 상향에 기인. 제2금융권 계열사의 빠른 체질개선이 매 분기 증명되고 있으며 내년 금리인하 사이클 고려 시 증권 본업에서 지속적인 호조 전망

밸류업 지수에 편입되었으나 기업가치제고 계획은 없는 것으로 파악. 기존 가이드라인 연간 배당성향 20% 가정 시 2024E DPS 4,000원(vs. 2023 DPS 2,650원), 배당수익률 5.1% 전망

▶️ 일회성 이익 제외하여도 기대치 상회

3Q24 연결 지배순이익 3,127억원(+47.4% y-y, +11.7% q-q)으로 컨센상회. 외화순보유잔고 5억불에 대한 외화환산이익 약 350억원 인식

IB: 수수료손익 929억원(-12.4% y-y, -8.6% q-q) 기록. 마포, 합정, 수원 등 다수의 PF 딜 주선. 4분기는 전통 IB 부문에서 더본코리아, 성우 IPO 주관으로 인한 호조 예상

충당금/손실: 증권 100억원(2Q24 환입, 3Q24 증가는 신규 영업영향), 저축은행 470억원(2Q24 600억원), 캐피탈 250억원(2Q24 300억원) 인식. 금융당국의 현장검사 결과는 2분기로 마무리되었고 향후 경상수준의 충당금 반영 예정. 4분기는 해외 익스포저 0.5조원에 대한 일부 손실인식 전망

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