디지털대성 : 내년을 바라보면 기회

[맥가이버]

『디지털대성(068930.KQ) 내년을 바라보면 기회』 
교육 주지은
 
▶️ 본업 이상 無, 모멘텀 유효
- 교육 업종 중 유일하게 이익 성장 예상했던 기업으로 주가도 최고가 경신해왔으나 3Q24 실적은 기대치 소폭 하회
- 초중등 및 이감(고등 모의고사) 실적 부진 영향. 다만 2025년 의대관 실적 온기 반영에 따른 모멘텀 여전히 유효
- 배당수익률 6.5%로 중장기 관점에서 본다면 괜찮은 선택지
 
▶️ 3Q24 Review: 고등 온/오프라인 ↑ vs. 초중등, 고등 모의고사 ↓
- 3Q24 연결매출 693억원(+9% YoY), 영업이익 184억원(+3% YoY)으로 당사 추정 매출에는 부합했으나 영업이익 14% 하회
- 한우리는 회원수 감소에 따른 이익 성장 부재. 이감은 국어, 수학 모의고사 판매 부수 감소 및 신규 런칭한 수학 마케팅비 증가로 이익 부진
- 4Q24 추정치는 과도하게 높았던 초중등 및 이감 눈높이 하향 조정. 2025년 실적은 2026학년도 19패스 예약 판매 분위기 호조, 전년대비 빠른 제품의 정상가 전환 예정, 의대관 실적 온기 반영으로 성장 전망
 
▶️ Valuation & Risk: 시선은 2025년으로
- 과도하게 높았던 2024~2025년 이익 추정치 하향 조정했으나, 2024년 조정폭 미미
- 밸류에이션 적용 구간에 들어가는 선행 12개월 주당순이익 변동 없으며, Target PER 12배 유지해 목표주가도 유지
 
*원문 링크: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=330617