[NH/안재민] 네오위즈
■ Valuation과 신작 모멘텀을 동시에
‘P의 거짓’은 그동안 한국 게임업체들이 주목하지 않았던 콘솔 게임 시장에서의 성과가 기대됨. 국내 뿐만 아니라 글로벌 매출이 발생할 수 있고, 새로운 플랫폼에 대한 도전이라는 점에서 Valuation Re-rating도 기대
▶️ 기대되는 ‘P의 거짓’
- 네오위즈에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 34,000원에서 44,000원으로 상향. ‘P의 거짓’이 지난주 독일에서 열린 게임스컴2022에서 ‘Best Action Adventure Game’을 포함한 3개의 상을 수상하였고, 공개된 동영상과 게임 플레이의 반응이 상당히 양호했던 부분을 반영하여, 게임 판매량 예상치와 실적 추정치를 상향함
- ‘P의 거짓’은 소울라이크 장르를 표방하며 2023년 여름 출시를 예상. 소울라이크 장르의 원조인 프롬소프트가 개발한 ‘엘든링’은 지난해 게임스컴2021에서 ‘P의 거짓’과 같은 ‘Best Action Adventure Game’ 상을 수상하였고 2022년 2월 출시 이후 4개월 동안 1,660만장을 판매. 이를 감안할 때 ‘P의 거짓’의 성공 가능성을 높게 볼 필요가 있다고 판단. 당사는 2023년 3분기 출시를 예상하며 2023년 210만장, 누적 250만장 판매할 것으로 가정
- 소울라이크 장르는 프롬소프트의 ‘데몬즈소울’, ’다크소울’ 시리즈의 흥행 이후 장르가 형성이 되었는데, 어두운 분위기와 높은 난이도에 따른 캐릭터의 잦은 죽음, 불친절한 게임 설명 등의 특성을 가지고 있음에도 불구하고 매니아 층들이 존재하여 다크소울 시리즈는 총 2,700만장이 판매되었고, ‘엘든링’도 1,660만장 이상이 판매된 바 있음
▶️ 2023년 큰 폭의 실적 성장 기대. PER은 9.4배에 불과
- 2023년 실적은 매출액 4,544억원(+49.6% y-y), 영업이익 1,025억원(+172.6% y-y)로 ‘P의 거짓’이 일정 수준 이상의 성과를 거둔다면 큰 폭의 이익 성장이 기대. 또한, 웹보드 규제완화가 2022년 7월부터 적용되어 매출 성장이 예상되며 2023년에 온전히 반영될 것
리포트 링크: https://bit.ly/3TpgfXj