나이스정보통신 : 앞으로의 행보가 중요

[맥가이버]

[NH/윤유동] 나이스정보통신

[나이스정보통신/앞으로의 행보가 중요]

티몬과의 거래가 적었으나 주가는 산업 센티먼트 저하 반영. 어려운 환경에서도 택스리펀드 영업, 해외 PSP사 제휴 등 사업구조를 강화하려는 노력이 수반되고 있어 중장기로 성과 가시화 기대

▶️ 남은 과제는 수익성 개선

투자의견 Hold 유지하며 목표주가 24,000원에서 21,000원으로 하향. 1) 실적 추정치는 소폭 상향하였으나 2) 2025F 지배순이익 441억원에 Target PER 5배(산업 투자심리 하락기 초입인 2022년 PER에 40% 할인) 적용한 결과

VAN과 PG 모두 업계 상위 플레이어로 자리잡은 만큼 이제는 마진율 개선 노력 필요한 구간. 단기로는 카드사의 가맹점 수수료율 재산정 결과, 중장기로는 PG의 해외가맹점 확보 여부가 향후 수익성 좌우할 것

▶️ 예상대로 탑라인은 견조

3Q24 연결 매출액 2,465억원(+9.7% y-y), 영업이익 97억원(-21.0% y-y, OPM 3.9%)은 컨센 부합하였으나 영업외에서는 환율변동에 따른 외환차손 인식. 티몬 관련 손실 미미한 것으로 파악되며 이는 연말 반영으로 추정

VAN: 동사 VAN 처리건수는 +5% 상승하며 성숙산업 내 안정적인 성장 시현. TRS(택스리펀드) 매출은 1Q 34억원 → 2Q 52억원 → 3Q 53억원으로 매 분기 증가 중. 현대백화점, HDC아이파크몰, 세븐일레븐, 성형외과 등 영업 진행 결과

PG: 미국 PSP사인 Stripe와 제휴하여 10월부터 서비스 런칭. 해외가맹점을 확보하여 수익률을 높이기 위한 전략. 나이스페이먼츠는 국내 상위 사업자인만큼 양질의 레퍼런스 확보 기대


https://m.nhqv.com/c/8dtrq