[현대차증권 주식전략/시황 이재선]
4분기 증시 전망: Fed Put의 조건
★ 4분기 KOSPI Band: 2,120~2,550pt
★ 반등의 조건: 결국에는 Dovish 해져야 한다
> 연준 기준금리, 기존 경로 대비 100bp 가량 추가. 중앙값은 2022년 +100bp, 2023년+87.5bp 상승
> Fed put 조건, 1) Core CPI 4.6%까지 하락 2) 분기 기업 어닝 증가율 (-) 관찰 필요 3) 실업률, 4.1%p 이상 상회 4) 모기지금리 정점 → 이후 M+4개월 뒤 고용 약화 정점 형성
★ 기댈 곳은 없을까? 11월 8일 중간선거
> 역사적으로 미국 중간선거 이후 주식시장의 흐름은 전반적인 상승 흐름 유지. 10년물 금리는 중간선거 이후 안정화. 달러는 제한적 약세 흐름. 특히 민주당 상원집권 시기에는 달러는 상대적 약세를 시현
★ KOSPI와 환율효과
> 1) EPS가 경기선행지수의 낙폭의 단기 반등을 반영하는 시점은 4분기. 2) 유사 절하폭을 지닌 14년~15년 당시 경기 모멘텀 둔화를 반영해 11월~1월 사이 이익 하향조정 일단락
> Idea: 1) 4분기초, 방어력이 높은 유럽 에너지 CAPEX(조선/방산) 2) 외인 지분 대비 주가 레벨 부담 낮은 미디어/엔터/바이오 3) 4분기 말 환율효과를 누릴 수 있는 자동차와 2차전지
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* https://bit.ly/3dHyQOv