트럼프2.0 시대의 Energy Dominance

[맥가이버]

하나증권/Energy Transition Series #5] 트럼프2.0 시대의 Energy Dominance
Anlyst 윤재성, 박성봉, 유재선, 위경재, 김시현


▶️ 보고서: https://bit.ly/4gtzZ6L


▶️ 섹터 선호도: 조선/기자재=글로벌 터빈/SMR > 정유 > 유틸리티 > 철강 > 석유화학 


▶️ 트럼프2.0 시대의 에너지 정책
   - Energy Independence에서 한 발 더 나아가 ‘Energy Dominance’를 지향할 전망

   - 원유/가스 생산 확대를 위해 연방정부 토지임대/시추 허가 가속화 예상. 해양 시추도 활발해 질 것. 병목 해소를 위한 파이프라인 승인 확대 예상
 
   - 對이란/사우디/베네수엘라/러시아 정책 변경 가능성. 이란 경제제재 부활을 통한 원유 수출 축소 유도. 반면, 사우디와의 관계 회복과 베네수엘라/러시아 제재 완화 가능성 대두 전망 

   - 원전은 초당적 정책이며 공화당의 선호도가 더 높음. 대형원전의 막대한 건설 비용과 시간 때문에 SMR 선호도 높아질 것


▶️ 원유/석유제품 시장 전망(Top Picks: S-Oil)
    - WTI 60~70$/bbl에서 안정화 전망. 2025년 정제설비 순증설 YoY -50% 가량 축소. 캐나다 원유의 아시아 수출로 OSP 안정화 예상


▶️ 천연가스/LNG 시장 전망(Top Picks: 유니드, 롯데정밀화학)
   - 천연가스/LNG의 경유지는 데이터센터, 종착지는 석탄 대체. 전력 수요 급증과 석탄 대체로 2030~40년까지 이어질 ‘Era of Gas’. 천연가스 기반 블루수소/암모니아, 탄소포집 성장성도 주목  


▶️ 한국 유틸리티 시장 전망(Top Picks: 한국전력)
    - WTI 60~70$/bbl 안착 시, 영업비용 중 연료비(발전자회사 LNG단가 하락)와 구입 전력비(SMP에 영향을 주는 LNG단가 하락) 절감


▶️ 조선/기자재 시장 전망(Top Picks: HD한국조선해양, 동성화인텍)
  - 기존 싸이클에 LNG가 더해져 고점을 높여갈 전망. 경험해보지 못한 호황이 나타날 수 있음에 주목
   

▶️ 철강(강관) 시장 전망(Top Picks: 세아제강, 테나리스)
   - 트럼프 1.0때와 마찬가지로 2.0 초기 미국의 철강 수입 규제 확대로 강관을 포함한 미국 내수가격 상승 가능성 


▶️ 글로벌 터빈/SMR 시장 전망(Top Picks: GE 버노바)
   - SMR 연료 HALEU(고순도저농축우라늄)은 러시아를 배제하는 방향으로 미국 내 공급망 구축 중
   


** 하나증권/에너지소재/윤재성