대기업은 계열사를 인수합병(M&A)하면서 엄청난 이득을 챙긴다...??

[김종록]

맞습니다. 기업이 **계열사를 인수합병(M&A)**하면서 얻는 이익은 상당히 크며, 이는 재무적, 전략적, 세무적 측면에서 다양한 방식으로 발생합니다. 아래에 구체적으로 어떤 방식으로 이득을 얻는지 정리해 드릴게요.

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✅ 1. 지배력 강화

• 모회사가 자회사(또는 계열사)를 인수하면, 전체 그룹 내 지배구조를 단순화하고 통제력 강화 가능

• 특히 순환출자 구조를 해소하면서도 오너 일가의 지배력은 유지하는 방식이 자주 사용됨

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✅ 2. 재무적 이익

• 자회사가 우량한 경우, 인수 후 지분 가치 상승으로 자산총액과 주가 상승 가능

• 일부 기업은 자회사의 기업가치를 낮게 평가해 인수한 뒤, 시세 차익을 챙기기도 함 (비상장사 → 상장 전 인수 → IPO 후 매각)

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✅ 3. 세제 혜택 및 절세 구조

• 인수 후 결손금 이월공제, 세금 우대 적용 가능

• 합병을 통해 세금 부담을 분산하거나, 세율이 낮은 법인으로 소득 이전 가능 (조세 회피와 가까운 구조도 존재)

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✅ 4. 내부거래 확대

• 계열사 간 **일감을 몰아주기(일감 몰아주기)**로 수익 집중 구조 형성

• 특히 비상장 계열사를 키워 오너 일가가 배당이나 매각차익을 취득할 수 있는 구조가 많음

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✅ 5. 상속·승계 수단

• 오너 일가가 비상장 계열사를 미리 확보한 뒤,

  • 모회사와의 합병,

  • 상장 등을 통해 지분가치 상승 → 자산 승계 수단으로 활용

• 상속세 부담을 줄이면서 지배권 강화 가능

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🧾 실제 예시 (간단히)

• 삼성, 현대차, SK, LG 등 주요 대기업 모두 계열사 인수·합병을 통해 지배력 구조를 효율화하거나 경영권을 승계해 왔습니다.

  • 예: 삼성물산 + 제일모직 합병 → 이재용 부회장의 삼성전자 지배력 강화

  • SK텔레콤 → SK하이닉스 인수 등은 재무적 시너지 대표 사례

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❗ 문제점 (사회적 시각)

• 소액주주나 시장의 공정성 저해

• 지배주주 일가에 편향된 거래 구조

• 사익편취(일감 몰아주기) 문제 발생

• 공정위 감시 강화 대상이 되기도 함

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✅ 결론

기업은 계열사 인수·합병을 통해 지배력 강화, 세제 혜택, 수익 집중 등 다양한 방법으로 이익을 얻고 있으며,
이는 전략적으로는 매우 유리하지만, 공정성과 투명성을 해치는 측면도 있어 규제와 비판의 대상이 되고 있습니다.

필요하시다면 실제 기업 사례 분석이나 M&A 구조 설명도 도와드릴 수 있습니다.