투자자들이 엔비디아의 최신 수익 보고서에 기대감을 갖는 이유

[이매진]

투자자들이 엔비디아의 최신 수익 보고서에 기대감을 갖는 이유

https://www.aljazeera.com/news/2025/8/27/why-investors-are-on-tenterhooks-for-nvidias-latest-earnings-report

Why investors are on tenterhooks for Nvidia’s latest earnings report

미국의 칩 대기업은 AI 산업과 월가 모두의 선도자로 여겨진다.

엔비디아 CEO 젠슨 황이 2025년 7월 23일 워싱턴 D.C.에서 열린 정상회담에서 도널드 트럼프 미국 대통령이 연설하는 동안 손짓을 하고 있다[켄트 니시무라/로이터]

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   에린 헤일 지음

2025년 8월 27일 게시2025년 8월 27일

칩 제조업체 엔비디아가 최신 실적 보고서를 발표할 예정이며, 그 결과는 미국 주식 시장 전체를 뒤흔들 수 있습니다.

지난 2년 동안 이 칩 제조업체는 시가총액이 4조 달러를 넘어서며 세계에서 가장 가치 있는 회사가 되었습니다.

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엔비디아가 수요일에 실적을 발표하면 투자자들은 도널드 트럼프 대통령의 무역 공세와 인공지능에 대한 과대평가에 대한 우려 속에서 이 기술 거대 기업이 어떤 모습을 보이고 있는지 살펴볼 수 있을 것입니다.

왜 엔비디아가 중요한가요?

엔비디아는 세계에서 가장 강력한 칩으로 판매되는 Blackwell B200을 비롯하여 AI를 구동하는 그래픽 처리 장치(GPU) 제조를 전문으로 합니다.

캘리포니아에 본사를 둔 이 회사의 칩은 2022년 11월 OpenAI의 생성형 AI 챗봇 ChatGPT가 출시되면서 AI가 주류로 떠오른 이후, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet 등 세계 최대의 기술 기업에 필수적인 제품이 되었습니다.

이 회사의 포트폴리오에는 데이터 센터와 게임도 포함됩니다.

엔비디아는 1월 말에 끝난 지난 회계연도에 1,305억 달러의 연간 수익을 기록했습니다.

시장은 엔비디아의 실적 보고서에서 무엇을 주목할까?

분석가들은 회사의 분기별 수익을 포함한 다양한 지표를 검토할 것입니다.

엔비디아의 매출은 지난 수년간 AI 붐과 칩 수요 급증에 힘입어 엄청난 속도로 성장해 왔습니다.

회사 제출 자료에 따르면, 엔비디아는 2023년 중반부터 2024년까지 5분기 연속으로 3자리 수의 매출 성장을 기록했습니다.

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그 이후로 연간 매출 성장률은 두 자릿수 대를 유지해 왔습니다.

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지난 분기에 회사는 441억 달러의 수익을 보고했는데, 이는 작년 같은 기간 대비 69% 증가한 수치입니다.

이러한 수치는 어느 회사든 부러워할 만한 것이지만, 회사의 폭발적인 성과는 이러한 뛰어난 성과가 얼마나 오래 지속될지에 대한 의문을 제기하기도 했습니다.

엔비디아는 2026 회계연도 2분기 실적 보고서를 앞두고 수익이 450억 달러(±2%)에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

분석가들은 매출이 전년 대비 최대 460억 달러, 즉 53% 성장할 것으로 예측했습니다.

수익 보고서에서는 트럼프 행정부의 관세 전쟁으로 인한 충격의 징후도 나타날 것으로 예상됩니다.

4월, 트럼프 대통령은 엔비디아가 중국 시장용으로 특별히 설계한 H20 칩을 중국에 판매하는 것을 금지했습니다. 당시 엔비디아는 이 금지 조치로 80억 달러의 손실을 입을 것이라고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 엔비디아가 H20 칩 매출의 15%를 미국 정부와 공유하기로 합의하자 금지령을 철회했고, 이 거래는 2분기 종료 후 2주가 지난 8월 11일에 마무리되었습니다.

왜 AI가 과대평가되었다는 우려가 있는가요?

실리콘 밸리가 AI에 수십억 달러를 쏟아붓는 가운데, OpenAI의 CEO인 샘 알트먼을 비롯한 일부 전문가들은 여기에 거품이 존재하는지 의문을 제기했습니다.

"투자자들이 전반적으로 AI에 대해 지나치게 흥분하는 단계에 있는 걸까요? 제 생각에는 그렇습니다." 알트만은 이달 초 더 버지와의 인터뷰에서 이렇게 말했다.

걱정하는 사람은 그뿐만이 아니다.

영국의 픽텟 자산 관리(Pictet Asset Management)의 수석 멀티 자산 전략가인 아룬 사이(Arun Sai)는 분석가들이 1970년대의 "니프티 피프티(Nifty Fifty)" 붕괴와 유사점을 찾았다고 말했습니다.

니프티 피프티는 제록스와 IBM을 포함한 미국에서 가장 가치 있는 50개 기업으로 구성된 그룹입니다.

이 회사들은 수익성이 매우 높았음에도 불구하고 1960년대 후반과 70년대 초반에 엄청나게 과대평가되었습니다.

1973~74년 주식 시장 붕괴 이후 거품이 붕괴되자, 니프티 피프티 주식의 가치는 50% 이상 하락했습니다.

사이는 알자지라와의 인터뷰에서 "그들은 훌륭한 회사였지만 잘못된 가격에 거래를 하고 있었습니다."라고 말했습니다.

"이것은 훌륭한 회사가 될 수 있어도 주가가 잘못되면 훌륭한 주식이 될 수 없다는 오래된 관념입니다."

위대한 7인방은 무슨 일이야?

50년이 지난 지금, 일부 투자자들은 "웅장한 7인" - 엔비디아, 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 테슬라 - 도 과대평가되었을 가능성을 제기하고 있습니다.

AI 붐으로 기업 가치가 수조 달러로 치솟았지만, 그룹 내에서는 약간의 차이가 있으며, 최근에는 Apple과 Tesla가 그다지 좋은 성적을 거두지 못했습니다.

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Amazon은 최근 내년에 AI에 850억 달러를 지출할 것으로 예상한다고 밝혔고, Microsoft는 1,000억 달러를 지출할 것으로 예측했습니다.

트럼프가 취임한 이후 격변을 겪고 있는 경제 성장 둔화 속에서 AI는 몇 안 되는 희망의 빛 중 하나였습니다.

사이는 "다른 부문의 성장은 감소하고 있지만, 매우 작고 틈새시장에 집중된 초고속 성장이 존재합니다."라고 말했습니다. "이러한 성장은 정상적인 경기 순환 국면보다 미국 GDP 성장에 훨씬 더 큰 기여를 하게 됩니다."

AI에 대한 기업 지출은 군비 경쟁에 비유되지만, 기술 거대 기업과 엔비디아 고객 역시 조만간 투자자들에게 해당 부문에 대한 투자가 수익으로 이어질 것임을 보여줘야 할 것입니다.

미국의 기술 대기업들은 이미 중국의 DeepSeek와 같은 기업의 도전에 직면해 있습니다. DeepSeek은 1월에 강력하지만 훨씬 저렴한 AI 모델을 공개해 전 세계적인 화제를 모았습니다.

지금까지 혁신은 더 높은 수익으로 이어지지 않는 것으로 보입니다.

매사추세츠 공과대학(MIT)의 최근 조사에 따르면, 95%의 기업이 AI 부문에 수십억 달러를 투자했음에도 불구하고 투자 수익이 없다고 보고했습니다.

엔비디아의 최신 실적이 시장을 얼마나 움직일 수 있을까?

엄청난 가치 평가로 인해 엔비디아는 미국 주식 시장에 상장된 상위 500개 기업의 벤치마크 지수인 S&P500에서 차지하는 비중이 무려 8%에 달합니다.

즉, 엔비디아의 수익은 주식 시장 전체에 좋든 나쁘든 상당한 영향을 미칠 가능성이 있다는 뜻입니다.

과거에는 엔비디아 주가가 크게 변동하면 S&P 500이 1% 이상 변동하는 경우가 있었습니다.

2월 엔비디아의 실적 발표 이후 주가가 8% 이상 하락했고, S&P 500 지수는 1.6% 하락했습니다.

출처: 알자지라