오늘의 해외 시각 및 동향 !! (02/22)

■ 국제금융시장: 미국은 FOMC 의사록 및 엔비디아 실적 전망 등이 영향                 주가 상승[+0.1%], 달러화 약세[-0.1%], 금리 상승[+4bp]     ○ 주가: 미국 S&P500지수는 장마감 앞두고 저가 매수 유입되며 상승 마감             유로 Stoxx600지수는 은행 관련주 매도 증가 등으로 0.2% 하락       ○ 환율: 달러화지수는 조기 금리인하에 대한 신중론 등으로 하락                유로화 가치는 0.1% 상승, 엔화 가치는 0.2% 하락        ○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 국채입찰에서의 저조한 수요 등으로 상승             독일은 미국 국채시장의 영향 등으로 8bp 상승         ※ 뉴욕 1M NDF 종가 1331.0원(스왑포인트 감안 시 1333.0원, 0.12% 하락). 한국 CDS 강보합 금일의 포커스n 1월 FOMC 의사록, 조기 금리인하를 우려. 물가안정 관련 확신이 필요○ 의사록에 따르면, 다수의 위원들은 조기 금리인하에 대한 우려를 표명.아울러 금리인하를 고려하기 전에 인플레이션이 목표(연율 2%)를 향해나아가고 있다는 보다 강한 확신이 필요하다고 언급.다만 언제까지 높은 수준의 금리를 유지해야 하는지 여부는 명확하지 않다고 평가 ○ 한편 일부 위원들은 양호한 경제 성장이 지속될 경우인플레이션 목표 달성을 위한 움직임이 정체될 수 있다고 진단. 또한 위원들은상업용 부동산 가격의 하락, 금융시스템의 취약성 등 여타 위험 요인들도 거론 ○ 이번 의사록 공개 이후 CME의 FedWatch Tool은 이전과 거의 동일한 금리인하 전망을 제시.이에 따르면, 금년 6월을 시작으로 총 4회(6, 7, 11, 12월. 각 0.25%p)의 금리인하가 가능할 것으로 전망 ○ 한편 연준의 보우먼 이사는 최근과 같은 경제 여건에서 금리인하가 적절하지 않다고 발언.리치몬드 연은의 바킨 총재는 1월 물가 관련 지표들이 연준의 금리 결정을 어렵게 만들었다고 언급.다만 해당 지표들은 계절적 요인이 포함되어 있기에 매우 중요하게 생각하지는 않을 것이라고 설명 글로벌 동향 및 이슈n 국제금융협회(IIF),＇23년 글로벌 부채는 313조달러로 사상 최대○ 작년 글로벌 부채는 313조달러로 사상 최대치 기록했으나전세계의 GDP 대비 부채 비율은 330%로 2%p 하락.일부 신흥국의 경우 부채가 대폭 늘어나면서 부채 상환 관련 주의가 필요하다고 평가 n 미국 엔비디아의 분기 실적, 예상치 상회. 향후에도 이익 증가세 유지될 전망○ 지난 분기의 매출과 주당이익은 각각 221억달러 및 5.16달러를 기록하여예상치(각각 206억달러, 4.64달러) 대비 높은 수준.데이터 센터 관련 매출이 큰 폭 증가. 회사에서는 향후 매출과 이익이 더욱 늘어날 것으로 기대 ○ 엔비디아 주가는 정규 시장에서 2.85% 하락한 674.72달러로 마감했으나,장마감 이후에는 720달러 수준을 나타내 7%대 이상의 상승 기록  n ECB 분쉬 위원, 금리인하 기대는 시기상조. 긴축적 통화정책 장기간 지속될 소지○ 벨기에 중앙은행 총재인 분쉬 위원은 금융시장에서 조속한 물가안정 및 금리인하를 가정하고 있지만,이러한 기대는 너무 이르다고 언급.최근 노동시장이 견조하고 임금상승 압력이 높기 때문에긴축적인 통화정책이 장기간 지속될 수 있다는 가능성을 열어 두어야 한다고 부연 n 독일 정부, 금년 성장률 전망을 큰 폭으로 하향 조정. 고금리 여파 등을 반영○ 금년 성장률 전망이 0.2%에 그쳐 이전 전망(1.3%)을 크게 하회할 것으로 예상.고금리 및 세계 경제 여건의 불안정 등이 성장을 저해할 것으로 분석.한편 내년 성장률은 1.0%를 기록하여 다속 회복될 것으로 기대 n 영란은행 딩그라 위원, 금리인하 연기는 경착륙을 초래할 소지○ 금리인하를 과도하게 지연시킬 경우 국민들의 삶이 어려워지고 경착륙이 현실화될 수 있다고 경고.비둘기파로 평가되는 딩그라 위원은 최근 계속해서 금리인하가 필요하다는 입장을 피력 n 중국 증권당국, 주요 기관투자가에게 특정 시간 주식 매도 금지를 요청○ 관계자에 따르면, 당국에서 대형 기관투자가에게 개장 후 30분 및 장마감 전 30분 동안 매도를 금지하도록 요청.시장에서는 이번 조치로 당국의 증시 영향력이 확대될 것으로 평가.한편 최근 일부 증권사는 주식 담보 대출을 회수 n 일본 정부, 2월 경기 판단을 하향 조정. 소비자 지출 둔화 등을 반영○ 정부에서는 소비자 지출 둔화 등을 이유로 2월 경기 판단을 낮추고,경기회복이 정체된 모습을 나타내고 있다고 평가.한편 시장에서는 이번 결과와 관련하여 일본이 경기침체를 회피하는데 어려움을 겪고 있다고 해석 주요 경제지표 n 주요 경제 이벤트(2/22 현지시각 기준)○ 연준 월러 및 제퍼슨 이사, 미국 미니애폴리스 연은 카슈카리 총재 발언○ 미국 2월 S&P Global 종합 PMI, 2월 3주차 신규실업급여 청구건수○ 유로존 2월 HCOB 종합 PMI 및 1월 소비자물가(확정치) 해외시각 및 외신평가n 미국 주도 글로벌 경제성장의 이면, 신흥국 경기둔화 등을 경계할 필요블룸버그 (The Dangers of Relying onthe USto Powerthe Global Economy)○ 미국 경제는 양호한 소비지출 및 일자리 증가 등을 동반하며 견조한 모습을 나타내고 있고,이와 같은 양호한 성장은 글로벌 경기둔화를 상쇄.반면, 인플레이션 압력 등으로 금리인하가 당초 예상보다 지연 ○ 이러한 여건을 감안한다면 신흥국의 차입비용 증가 압박이 지속될 소지.또한 미국 달러화의 강세는 신흥국의 경제성장 둔화에 대한 우려를 증폭 ○ 미국 경제는 글로벌 경제성장을 주도할 만큼 양호한 상황.하지만 중국과유럽의 경기둔화 영향에 노출되면결국 글로벌 경제성장을 주도할 주요 국가의부재를 의미할 수도 있어 지나친 낙관은 주의할 필요 n 트럼프의 재선 가능성, 중국은 갈등 고조에 따른 영향 등을 대비The Economist (How scared is China of Donald Trump’sreturn?)○ 트럼프의 대선 승리를 가정할 경우, 중국 관련 다양한 의견이 제기.일부에서는 관세율 인상 등으로 양국 간 무역전쟁이 심화되고과거와 같이 경제성장 둔화 및 금융시장 충격 등이 발생할 수 있다고 전망 ○ 다른 한편에서는 미국과 여타 동맹국가와의 결속력 약화로중국의 대만 침공에 유리한 여건이 조성될 수 있다고 분석또한 미국의 무역제재에도 중국이 경기 부진을 고려하여 강력한 보복 대응이 어려울 것이라는 주장도 존재. 한편 중국에서는 상대적으로 바이든 대통령의 승리를 원할 것으로 평가 n 비은행 부문의 대출 증가, 위험의 불확실성이 증폭될 소지 FinancialTimes (Rise in non-bank lending could mean murkier view onrisks)○ 차입매수(LBO)를 위한 자본조달 시장이 급격히 성장하고 있는데,이는 은행의대출조건 완화와 함께 대출채권담보부증권(CLO)의 기록적인 증가 등에 기인.이러한 현상은 대출시장에서 비은행 부문의 비중이 확대된다는 의미 ○ 이와 같은 자산 유동화는 자본 비용을 낮출 수 있다는 장점을 내포.하지만, 유동화 증권의 기초자산에 대한 위험을 정확히 파악할 수 없다는 문제가 존재.아직까지 이러한 구조가 작동하고 있으나,금융권에서는 항상 자만심과 적정 수준 이상의 과도한 움직임이 존재했다는 사실을 유념할 필요  n 유럽 은행권, 미국과 같이 상업용 부동산 위험 증폭될 소지Financial Times (European banks are playingfortime on commercialreal estate pain)○ 미국 지역은행과 함께 유럽에서는 독일의 전문 부동산 대출 은행의 문제가 가시화.독일의 전반적인 상업용 부동산 시장은 아직까지 미국보다 나은 편이지만,미국의 문제가 전이될 가능성도 상당 ○ 미국에 비해 유럽계 금융기관들은 상업용 부동산 매입에 대한 지원이 우호적.그러나 이러한 지원의 지속성과 관련하여 불확실성이 존재.미국과 마찬가지로 유럽에서도 상업용 부동산 부문 손실 증가,부실 자산의 매각 확대 등은 피하기 어려울 것으로 예상 n 미국 바이든 정부의 경제정책, 고용 등에서 성과 극대화를 위한 노력 필요 블룸버그 (Bidenomics Is an Easy Sell If Presented Broadly Enough) n 중국의주요금속가격, 공급 둔화 및 전기차 관련 수요 증가 등으로점차안정WSJ (China’s Metal Demand Takes a Different Shape) n 일본의반도체산업지원,임금인상유도등을통한디플레이션극복의지가반영블룸버그 (Japan’sChip Spree Aimsto Kick Economy Into High Gear)