펌텍코리아 : 컨센서스 상회 전망

[맥가이버]

하나증권 화장품 박은정]

펌텍코리아(251970.KQ/Not Rated): 
4Q24 Preview: 컨센서스 상회 전망

■ 4Q24 Preview: 컨센서스 상회 전망
펌텍코리아의 4분기 실적은 연결 매출 877억원(YoY+21%), 영업이익 131억원(YoY+59%, 영업이익률 15%)으로 컨센서스를 상회할 전망이다. 상회의 요인은 기대를 상회하는 수주 증가에 기인한다. K뷰티의 글로벌 수요 확대 + 다양한 라인업 구축 + 트랜디한 제품 개발 등으로 고객군 확대, 물량 증가 등이 나타나며 역대 최대 실적 기록할 전망이다. 

▶️펌텍코리아(별도, 스틱/콤팩트/펌프및용기 등)는 매출 684억원(YoY+25%), 영업이익 108억원(YoY+41%, 영업이익률 16%) 전망한다. 역대 분기 최대 실적 예상하며, 국내 중소형사/대형사/수출 모두 두 자릿수 성장 기대된다. K뷰티의 글로벌 수요 확대와 동사의 제품력, 영업력 더해지며 매출 비중 3% 미만의 고객군이 지속적으로 증가, 동사의 실적 안정성을 높이고 있다. 대형사/중소형사/수출 매출 성장률은 각각 +25%/+31%/+14% 전망하며, 주요 카테고리별 매출 성장률은 스틱/펌프및용기/콤팩트 각각 +64%/+26%/+15% 추정한다. 국내/글로벌 고객사의 스킨케어, 색조 수주 확대로 스틱/펌프및용기, 콤팩트 매출 성장이 강하다. 호실적에 따른 일회성 비용(인센티브 지급) 반영에도 분기 최대 이익 기대한다. 전반적으로 수주 환경 견조하며, 동사는 수주 상황에 맞게 생산 능력과 효율을 높이고 있다. 

▶️부국티엔씨(튜브)는 매출 181억원(YoY+13%), 영업이익 29억원(YoY+54%. 영업이익률 16%) 예상한다. 고객군 증가, 수출 물량 확대 등으로 연초부터 견조한 튜브 수요 이어지고 있다. 외형 확대에 기인, 수익성 개선 효과 나타날 전망이다. 

▶️잘론네츄럴(건기식 판매업)은 매출 21억원(YoY-25%), 영업손실 3억원 예상한다. 국내 건강기능식품의 수요 부진으로 외형 감소되며 적자 지속될 것으로 보인다. 


■ 2025년: 국내외 고객군 확대 + 물량 증가 + CAPA 증가 기대
K뷰티의 글로벌 수요 확대 등으로 동사의 수주 강세 흐름은 여전한 것으로 파악된다. 동사는 다양한 제품군과 창의적인 용기를 개발함에 따라 국내 점유율이 증가, 글로벌 고객 수가 증가하면서 동사의 지속적인 성장은 무리가 없어 보인다. 동사는 선제적으로 CAPA 투자를 단행했는데, 부국티엔씨는 PE튜브 라인을, 펌텍코리아(별도)는 4공장 증설 진행했다. 튜브라인은 1월부터 가동 시작되었으며, 순차적으로 인력 확충 및 설비 증가 예상한다. 4공장의 경우 하반기(7월) 완공 예상된다. 또한 현 설비의 자동화 기기 변경 및 구축을 통해 분기마다 생산 능력을 꾸준히 향상시키고 있다. 펌텍코리아의 2025년 실적은 연결 매출 3.7천억원(YoY+12%), 영업이익 575억원(YoY+19%, 영업이익률 15%) 전망하며 국내 점유율 확대와 글로벌 물량 증가(글로벌 다국적 브랜드사 및 인디 브랜드 물량 증가 등), 그리고 생산 능력 확대로 높은 기저에도 호실적 기대된다.

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