미국 경제가 너무 강한가? 일부 경제학자들이 올해 금리 인하를 하지 않는다고 말하는 이유

[띠아모]

아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)의 수석 이코노미스트인 토르스텐 슬록(Torsten Slok)에 따르면 미국 경제가 재가속화되고 인플레이션이 너무 탄력적이라는 이유로 연준이 2024년에 금리를 인하하지 않을 것이라고 한다 .

그는 메모에서 "결론은 연준이 2024년 대부분을 인플레이션과 싸우는데 쓸 것이라는 점"

이라고 말했다. “결과적으로 채권의 수익률 수준은 높게 유지될 것입니다.”

미국 10년 만기 국채 수익률은 뉴욕 금요일(토요일 AEDT) 정오에 4bp 하락한 4.21%를 기록했습니다. 

투자자들이 올해 첫 번째 인하 시점 과 전체 인하 횟수 에 대한 베팅을 줄이면서 지난 달 수익률은 30bp 이상 상승했습니다 .

슬록 씨는 시장이 경기 침체를 예상하며 2023년에 들어섰고,

시장은 연준의 6차례 인하를 예상하며 2024년에 들어섰다고 말했습니다.

“현실은 미국 경제가 단순히 둔화되고 있지 않고 연준의 피벗이 12월 이후 성장에 강력한 순풍을 제공했다는 것입니다. 

결과적으로 연준은 올해 금리를 인하하지 않을 것이며 금리는 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것입니다.”

12월 정책위원회 회의 이후 제롬 파월 연준 의장은 금리 인하가

"눈에 들어오고 있다"고 말했습니다. 정책 입안자 19명 중 17명은 2024년 말까지

금리를 인하할 것으로 예상했습니다.

Slok 씨는 2024년 성장 기대치가 12월 정책 전환 이후 큰 폭으로 증가했으며

이러한 기대치는 계속해서 더 높게 수정되고 있다고 말했습니다.

애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 3월 1일 현재 미국 경제가 3월 분기 현재까지

연율 2.1% 성장하고 있다고 추정하고 있다.

ISM의 2월 제조업 지수가 컨센서스를 밑돌았기 때문에 2월 29일 현재 3%에서

금리가 인하되었습니다. 그러나 판테온 매크로이코노믹스(Pantheon Macroeconomics)의 이안 셰퍼드슨(Ian Shepherdson)을 포함한 경제학자들은

앞으로 몇 달 안에 제조업 활동의 의미 있는 회복이 시작될 것으로 기대한다고 말했습니다.

슬록 총리는 경제가 계속 확장되는 동시에 추세 인플레이션의 기본 지표가 높아지고 있으며 파월 총리가 선호하는 인플레이션 지표인 슈퍼코어 인플레이션도 높아지는 추세라고 말했습니다.

변동성이 큰 식품과 에너지 구성요소를 제거한 이른바 핵심 개인소비지출 물가지수는 12월보다 0.4% 상승했다고 목요일(금요일 AEDT) 자료가 나타났다.

슬록 씨는 또한 노동 시장이 여전히 빡빡하고 실업수당 청구 건수가 매우 낮으며

임금 인플레이션이 4~5% 사이에서 끈적거린다고 지적했습니다.

이코노미스트는 "중소기업을 대상으로 한 조사에 따르면 더 많은 중소기업이 판매 가격을 인상할 계획을 갖고 있는 것으로 나타났다"며 "제조업 조사에서는 인플레이션의

또 다른 주요 지표인 지불 가격이 더 높은 추세를 보이고 있다"고 말했다.

TD Securities의 수석 이코노미스트 Andrew Hencic은 투자자들이 다음 주 2월 ISM 서비스 보고서와 Powell의 의회에서의 반기 증언을 기다리고 있다고 말했습니다.

이는 "Fed가 이러한 최신 수치를 어떻게 보고 있는지 더 잘 이해할 수 있게 해줄 것입니다".