Michelle W Bowman: 경제 및 통화 정책에 대한 간략한 발언
2024년 5월 3일 플로리다주 키비스케인에서 열린 매사추세츠 은행협회 연례대회 에서 연방준비제도 이사회 위원인 Michelle W Bowman의 간략한 발언입니다 .
본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.
중앙은행 연설 |
2024년 5월 6일
미셸 W 보우먼
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오늘 여러분을 만나도록 초대해 주신 매사추세츠 은행협회에 감사드립니다. 1 내 역할에서 가장 즐겁고 유익한 측면 중 하나는 은행가들과 함께 시간을 보내며 귀하에게 중요하고 귀하와 귀하의 고객에게 영향을 미치는 문제에 귀를 기울이는 것입니다. 은행은 경제 성장을 지원하고 고객과 지역 사회에 서비스를 제공하기 위한 대출을 제공하는 데 핵심적인 역할을 하며, 이는 미국 경제에서 없어서는 안 될 역할입니다. 오늘 우리가 나눈 대화는 연방준비제도이사회에서 제가 업무를 수행하는 데 도움이 됩니다. 더 넓은 미국 경제와 은행 규제 및 감독 환경을 모두 이해하는 데 도움이 됩니다.
대화에 앞서 경제와 통화정책에 대해 간단히 말씀드리고 싶습니다.
지난 2년 동안 연방공개시장위원회(FOMC)는 높은 인플레이션 문제를 해결하기 위해 통화정책 기조를 대폭 강화해왔습니다. 이번 주 초 회의에서 FOMC는 연방기금 금리 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 계속 유지하고 연준의 증권 보유량을 계속 줄이기로 결정했습니다.
지난해 인플레이션 둔화에 상당한 진전이 있었던 이후, 올해 1분기에는 더 이상의 진전이 보이지 않았습니다. 총 및 핵심 개인소비지출(PCE) 인플레이션에 대한 12개월 지표는 12월 이후 대략 횡보세를 보였으며 3월에는 각각 2.7%와 2.8%로 높은 수준을 유지했습니다. 3월 연평균 3개월 핵심 PCE 인플레이션이 4.4%로 급등해 작년 하반기 평균 인플레이션을 훨씬 웃도는 만큼 인플레이션은 한동안 상승세를 유지할 것으로 예상됩니다. 최근 상승세는 많은 상품과 서비스 범주에서 뚜렷이 나타나는 것으로 보이며, 이는 작년 하반기에 인플레이션이 일시적으로 낮아졌음을 시사합니다. 가격은 대유행 이전보다 계속해서 훨씬 높아져 소비자 심리에 부담을 주고 있습니다. 인플레이션은 이번 에피소드 전반에 걸쳐 식품, 에너지, 주택 서비스 가격 인상이 전체 인플레이션을 훨씬 앞지르기 때문에 저소득 가구에 가장 큰 타격을 입혔습니다.
경제 활동은 지난해 강한 속도로 증가했으며 올해 첫 3개월 동안 추진력을 유지했습니다. 1분기 국내총생산(GDP) 성장은 재고, 순수출 등 변동폭이 큰 항목으로 인해 일시적으로 주춤했지만, 서비스에 대한 소비자 지출은 여전히 견조했고, 주거 활동과 장비 및 무형자산에 대한 기업 투자는 강화되었습니다. 급여 고용은 올해 4월까지 강력한 속도로 증가했는데, 이는 부분적으로 이민자 노동력 공급 증가를 반영했습니다. 노동 시장의 균형이 나아지는 조짐을 보았지만, 최근 고용 보고서에 따르면 실업률은 4% 미만으로 유지되고 실업자 대비 구인 건수는 여전히 팬데믹 이전보다 높은 등 긴축적인 노동 시장이 계속되고 있는 것으로 나타났습니다. 수준. 지난해 평균 일자리 증가 속도는 둔화됐고, 노동시장 참여율은 상승했다. 그러나 최근 몇 달간 일자리 증가율이 반등했고 노동력 참여율은 지난해 최고점 부근에서 평탄해졌습니다. 이는 55세 이상 인구의 노동력 참여율이 낮아지면서 이 한계선을 따라 노동 공급이 더 이상 개선되지 않았음을 시사합니다. 지속적으로 낮았습니다.
현재 상황에서 우리의 통화정책 기조는 제한적인 것으로 보입니다. 저는 들어오는 데이터를 계속 모니터링하여 통화정책이 인플레이션을 목표치로 낮추기에 충분히 제한적인지 평가할 것입니다. 최근 언급한 바와 같이, 저의 기본 전망은 정책 금리가 안정적으로 유지되면 인플레이션이 추가로 하락할 것이라는 것입니다. 그러나 여전히 제 전망에 영향을 미칠 수 있는 인플레이션 상승 위험이 많이 있습니다.
첫째, 작년 인플레이션 진전의 대부분은 공급망 제약 완화를 포함한 공급 측면 개선에 따른 것입니다. 부분적으로 이민으로 인해 이용 가능한 근로자 수가 증가합니다. 그리고 낮은 에너지 가격. 추가 공급측면 개선이 계속해서 인플레이션을 낮출지는 불분명합니다. 지정학적 발전은 또한 지역 갈등으로 인한 파급효과가 글로벌 공급망을 혼란에 빠뜨리고 식품, 에너지 및 원자재 가격에 추가적인 상승 압력을 가할 수 있는 위험을 포함하여 인플레이션 상승 위험을 초래할 수 있습니다. 또한 지난해 말 이후의 금융여건 완화와 추가적인 재정 부양책으로 인해 수요가 탄력을 받아 추가 진전이 지연되거나 심지어 인플레이션이 다시 가속화될 위험도 있습니다.
마지막으로, 서비스에 대한 강력한 소비자 수요, 이민 증가, 지속적인 노동 시장의 경색이 지속적으로 높은 핵심 서비스 인플레이션으로 이어질 위험이 있습니다. 현재 저렴한 주택 재고가 낮은 상황에서 일부 지역으로의 신규 이민자 유입은 추가 주택 공급이 실현되는 데 시간이 걸릴 수 있기 때문에 임대료 상승 압력을 초래할 수 있습니다. 임금 인상률은 4~5% 사이의 높은 비율로 유지되었으며, 이는 추세적인 생산성 증가를 감안할 때 인플레이션 목표인 2%와 일치하는 속도보다 여전히 높은 수치입니다.
이러한 위험과 경제 전망에 대한 일반적인 불확실성을 고려하여 통화 정책의 적절한 경로를 평가하면서 계속해서 데이터를 면밀히 관찰할 것입니다. 지난 몇 년 동안의 데이터 수정 빈도와 범위로 인해 현재 경제 상태를 평가하고 경제가 어떻게 발전할 것인지 예측하는 작업이 더욱 어려워지고 있습니다. 정책 입장.
통화 정책은 미리 정해진 방향으로 진행되지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 나와 동료들은 들어오는 데이터와 전망에 대한 영향 및 위험을 기반으로 각 FOMC 회의에서 결정을 내릴 것입니다. 현재의 통화 정책 기조는 제한적인 수준인 것으로 보이지만, 인플레이션 진전이 정체되거나 반전되었다는 데이터가 나오면 향후 회의에서 연방기금 금리를 인상할 의향이 있습니다. 장기적으로 최대 고용을 달성하려면 물가 안정성을 회복하는 것이 필수적입니다.
감사합니다. 우리 대화를 기대하겠습니다.
1 여기에 표현된 견해는 본인의 견해이며 반드시 연방준비제도 이사회나 연방공개시장위원회의 동료들의 견해는 아닙니다.
저자 소개
미셸 W 보우먼
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