동양생명; 어쨌든 어닝 서프라이즈!

[주식 이야기]

[신한투자증권 보험/증권 임희연]
 
*동양생명; 어쨌든 어닝 서프라이즈!

▶️ 3Q22 잠정 순이익 506억원(-51.1% YoY), 기대치 상회  
- 당사 기대치(순이익 421억원) 및 시장 컨센서스(459억원)를 상회하는 어닝 서프라이즈
- 일시적인 지급보험금 증가를 상쇄하기 위한 일시납 저축성보험 판매 증가 덕분

▶️ 4Q22F 순이익 518억원(+99.2% YoY) 전망 
- 경상 이익의 변동성은 크지 않은 만큼 상당히 안정적인 이익 흐름이 예상
- 일시납 저축성 신계약은 3Q 대비 감소하고 있는 것으로 알려져있으나, 2Q 대비해서는 공격적으로 판매될 가능성 높음
- 변액보험 보증준비금 환입이 예상됨에 따라 3Q 대비해서는 소폭의 증익이 기대

▶️ 목표주가 7,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지 
- 자본 감소로 연말 배당에 대해 경영진의 보수적인 스탠스가 확인됨에 따라 올해 주주환원 정책에 대한 기대감을 낮출 필요 有
- 연말까지 RBC 비율 150% 유지는 가능할 것으로 예상
- 배당성향 31~35% 수준 가정해도 배당금 총액은 650~730억원에 불과해 자본 부담은 크지 않은 상황으로 연간 배당수익률은 최소 7.5% 전망

*원문 링크: https://bit.ly/3EgedTI