스크랩 국가 부채, 부채 한도 합의 하루 만에 3500억 달러 이상 급증-Schiff Gold

[가거든]

국가 부채, 부채 한도 합의 하루 만에 3500억 달러 이상 급증

(National Debt Surges By Over $350 Billion in One Day After Debt Ceiling Deal)

2023년 6월 7일, Schiff Gold

https://schiffgold.com/commentaries/national-debt-surges-by-over-350-billion-in-one-day-after-debt-ceiling-deal/

나는 여러분에게 경고했다.

나는 가짜 부채 한도 싸움이 끝나면 진짜 문제가 시작될 것이라고 말했다.

자, 부채 한도 싸움은 끝났고 여기 우리가 있다.

이른바 재정 책임법이 발효된 후 첫 근무 일에 국가 부채는 3,590억 달러 급증했다.

6월 5일 미국 재무부는 부채가 31.467조 달러에서 31.826조 달러로 증가했다고 보고했다.

그리고 여러분은 앞으로 더 눈에 띄는 하루 국가 부채 증가를 기대할 수 있다.

미안하지만, 여러분은 재정 책임 부분을 기다려야 할 것이다.

모든 것이 말해지고 끝났을 때, 부채 한도 합의는 샘 아저씨에게 대출 한도가 없는 반짝이는 새 신용 카드를 주었고 우리에게 가짜 지출 삭감을 가져왔다. 이제 문제가 해결되었기 때문에 모두가 평소와 같이 업무에 복귀할 수 있다는 사고방식이 있는 것 같다.

그러나 문제는 해결되지 않았다.

사실, 그 합의는 문제를 악화시켰다.

근본적인 문제는 미국 정부가 충분한 돈을 빌릴 수 없다는 것이 아니었다. 근본적인 문제는 미국 정부가 너무 많은 돈을 쓴다는 것이다. 공화당이 자랑스러워하는 가장된 지출 삭감에도 불구하고 이 거래는 그 문제를 해결하지 못했다. 새로운 계획이 시행되더라도 지출은 증가할 것이다. 이는 막대한 재정 적자가 계속되고 국가 부채가 증가한다는 것을 의미한다.

차입 한도에 대해 몇 달이 지난 후 연방 정부의 당좌 예금 계좌(뉴욕 연방 준비 은행의 재무부 일반 계좌 또는 TGA라고 함)의 잔액은 위험할 정도로 낮았다. 지난주 말 잔액은 1조 달러에서 겨우 230억 달러에 불과했다. 그 잔액은 새로운 차입으로 보충되어야 한다. 이는 막대한 월간 적자를 유지하는 데 필요한 차입에 더해진 것이다.

그래서 그들은 국가 부채의 큰 증가로 입증된 것처럼 차입으로 돌아왔다.

미결제 국채의 증가에서도 볼 수 있다. 유가증권(채권시장에서 거래할 수 있는 채권)은 6월 5일 3,300억 달러 급증했다. 그리고 그것은 시작에 불과하다.

골드만 삭스의 분석에 따르면, 미국 재무부는 정부가 차입 한도에 도달하는 동안 지출된 현금 준비금을 보충하기 위해 6주에서 8주 이내에 7,000억 달러의 국채를 매각해야 할 것이다. 순 기준으로 재무부는 올해 1조 달러 이상의 국채를 매각해야 할 것이다.

첫 번째 질문은 누가 이 모든 채권을 살 것인가 하는 것이다.

두 번째 질문은 금융 시장에 어떤 영향을 미칠까?

시장은 거의 확실하게 그 모든 어음을 흡수할 수 있겠지만, 국채 공급이 급증함에 따라 금리가 상승할 가능성이 높다. 그리고 그것은 더 넓은 시장을 통해 파급 효과를 가져올 것이다.

사실상, 재무부가 시장에 새로운 부채를 쏟아 부으면서 모든 국채에 대한 충분한 수요를 창출하기 위해 채권 가격이 하락할 가능성이 높다. 채권 수익률은 채권 가격과 반비례 상관관계가 있으며, 가격이 하락하면 금리가 상승한다.

뱅크오브아메리카는 부채 한도 이후 예상되는 채권 매각이 연준의 또 다른 25bp 금리 인상에 상응하는 영향을 미칠 것으로 예상한다.

울프스트리트가 지적했듯이 이것은 파급 효과가 있다.

"주요 딜러와 투자자가 다른 물건 대신 발행되는 모든 재무부 증권을 구매하고 재무부 증권 구매 자금을 조달하기 위해 다른 물건을 판매할 것이기 때문에 유동성이 시장에서 고갈될 것이며, 이러한 유동성 흐름은 매수 및 매도 압력을 변화시킨다."

금리 상승과 함께 유동성 유출은 부채가 있는 사람에게 나쁜 소식이다. 그리고 소비자, 기업, 연방 정부에 이르기까지 많은 사람들이 빚을 지고 있다.

이것이 장기적으로 경제에 정확히 어떤 영향을 미칠지는 두고 볼 일이지만, 이것이 지속 불가능한 궤적임은 분명하다. 그것은 금융 시스템에 더 많은 부담을 줄 것이다. 금리 인상은 이미 금융 위기를 촉발했다. 다른 것이 깨지는 것은 시간 문제일 뿐이다.

더 먼 길을 내다보면, 어느 시점에서 이 무제한 차입은 연준이 이 부채의 일부를 현금화하도록 강요할 것이다. 이는 양적 완화로의 회귀를 의미한다.

당장 일어나지 않더라도 양적완화는 미래에 있다. 대부분 한도 없이 신용 카드로 입금되는 지출을 지원하기 위해 재무부가 발행해야 하는 모든 부채를 시장이 흡수할 수 있는 다른 방법은 없다.

채권 시장을 지탱하고 가격을 다른 경우보다 높게 유지하기 위해(그리고 금리를 낮추기 위해) 연준은 궁극적으로 수요를 늘리기 위해 채권을 매입해야 한다. 그것은 허공에서 만들어진 돈으로 그 국채를 살 것이다.

그것은 인플레이션이다.

다시 말해, 인플레이션 세금을 통해 이 모든 정부 지출을 지불하게 될 것이다.