파티 카라한(Fatih Karahan): 터키의 최근 경제 및 금융 발전

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파티 카라한(Fatih Karahan): 터키의 최근 경제 및 금융 발전

 2024년 5월 9일 앙카라에서 열린 인플레이션 보고서 2024-II 브리핑 에서 파티 카라한(Fatih Karahan) 터키 중앙은행 총재가 연설합니다 . 

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

중앙은행 연설  |  

2024년 5월 10일

파티 카라한 (  Fatih Karahan)

PDF 전문 

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  |  12페이지

존경하는 언론인 여러분, 존경하는 참가자 여러분,

2024년 두 번째 인플레이션 보고서의 주요 메시지를 전달하기 위한 브리핑에 오신 것을 환영합니다. 여러분 모두에게 존경과 인사를 전하고 싶습니다.

우리가 항상 강조했듯이 CBRT의 주요 목표는 가격 안정성을 달성하고 유지하는 것입니다. 이를 위해 우리는 2023년 6월부터 강력한 통화 긴축을 시행해 왔습니다.

우리는 가격 설정 행동과 인플레이션 기대치를 면밀히 모니터링합니다.

우리는 인플레이션이 목표 수준에 도달할 때까지 긴축 통화정책 기조를 유지할 것입니다.

저는 연설 서두에서 우리는 인플레이션 전망이 영구적으로 악화되는 것을 결코 용납하지 않을 것임을 다시 한번 강조하고 싶습니다.

저는 세계 및 국내 거시경제 전망, 통화정책 기조, 인플레이션 전망에 대한 우리의 평가에 대한 발표로 회의를 시작하겠습니다. 나중에 귀하의 질문에 답변해 드리겠습니다.

평가를 시작하기 전에, 인플레이션 보고서에 포함된 주요 의제 문제에 관한 상자 연구에 주목하고 싶습니다.

보고서의 상자는 서비스 인플레이션, 기대치 및 TL 예금과 같은 다양한 주제를 다룹니다. 관심 있는 분들을 위해 여기에 특별히 메모를 드리고 싶습니다.

내외 귀빈 여러분,

먼저 세계 경제의 최근 주요 발전 상황에 대해 말씀드리겠습니다.

글로벌 금융 상황이 계속해서 성장을 압박하고 있습니다. 지정학적 발전과 지속적인 긴축 통화 정책은 글로벌 경제 활동 과정에 대한 위험 요인으로 두드러집니다.

한편, 수출 가중 글로벌 성장 전망과 선행 지표 모두 이전 보고 기간에 비해 주로 서비스 부문이 주도하는 글로벌 경제 활동의 개선이 제한적임을 나타냅니다.

최근 미국 경제의 성장 전망은 유로존 등 선진국과 긍정적으로 차이가 나고 있으며, 미국 경제 활동도 상대적으로 양호하다.

원자재 가격은 글로벌 성장 전망과 구성, 지정학적 위험, 금융 상황, 공급 측면 요인에 의해 계속해서 좌우됩니다.

상품 가격은 이전 보고 기간 이후 광범위한 상승을 기록했습니다.

공급 측면 요인 외에도 일부 산업 원자재는 특히 중국의 성장과 함께 눈에 띄는 가격 상승을 기록했습니다.

지정학적 긴장이 고조되면서 귀금속과 유가도 이전 보고기간에 비해 크게 급등했습니다.

전 세계적으로 디스인플레이션이 정상 궤도를 유지하고 있는 반면, 많은 경제에서는 인플레이션이 목표치를 초과했습니다.

서비스 인플레이션의 경직성과 지정학적 발전이 디스인플레이션 과정을 방해하고 있습니다.

일부 신흥 경제국에서는 헤드라인 인플레이션이 목표 수준에 가까운 수준으로 후퇴했지만, 다른 국가에서는 여전히 목표치를 크게 웃돌았습니다.

한편, 선진국에서는 헤드라인 인플레이션 하락이 완만하게 바뀌었고, 근원 인플레이션은 계속해서 하락했습니다.

이에 따라 선진국 중앙은행의 금리 인하 속도는 전 보고기간보다 늦고 느린 속도로 진행될 것이라는 기대감이 높아졌다.

그래프에서 볼 수 있듯이 시장에 내재된 정책 금리 경로의 평탄화는 연준의 경우 더욱 두드러졌습니다.

이러한 차이는 글로벌 불확실성을 증가시키고 신흥 경제국의 통화에 압력을 가하고 있습니다.

이에 따라 신흥국 중앙은행은 금리 인하에 더욱 신중을 기할 것으로 예상됩니다.

이러한 발전으로 인해 최근 글로벌 위험 선호도가 감소하고 신흥 경제국에서 포트폴리오 유출이 발생했습니다.

거시경제 전망

내외 귀빈 여러분,

이제 저는 투르키예의 거시경제 발전에 대한 우리의 관찰을 여러분과 공유하고 싶습니다.

2023년 4분기 데이터에 따르면 경제 활동에 대한 국내 수요의 연간 기여도가 감소한 것으로 나타났습니다. 한편 이 기간 순수출의 마이너스 기여도는 감소했다.

2024년 1분기에도 내수는 여전히 탄력적이다. 소매판매와 무역판매량 지수, 카드 지출 등을 보면 1분기 소비 증가세가 두드러졌다.

한편 종교 명절로 인한 불확실성에도 불구하고 2분기 선행지수는 내수 전망이 1분기보다 온건한 것으로 나타났다.

4월 카드 지출이 실질 기준으로 약세를 보인 반면, 제조업체의 향후 국내 주문에 대한 기대치는 분기별로 계속 하락했습니다.

마찬가지로, 4월 기업 인터뷰에서도 이러한 전망이 확인되었습니다.

반면, 소비재 수입은 4월 증가세를 기록하며 이러한 추세에서 벗어났다.

이에 당사는 다양한 지표를 활용하여 통화긴축이 내수에 미치는 영향을 면밀히 모니터링하고 있습니다.

제가 요약한 국내 수요 전망에 비해 국내 생산은 비교적 온건한 추세를 보이고 있습니다.

2월 기준 산업생산은 분기별로 증가했지만, 변동성이 큰 업종을 제외하면 증가폭은 더욱 제한적인 것으로 보인다.

3월부터 발표되기 시작한 서비스생산지수는 1분기에도 비교적 보합세를 유지했다. 우리 보고서에는 이 지수와 서비스 소비 및 부가가치의 관계를 조사하는 상자가 포함되어 있다는 점에 주목하고 싶습니다.

PMI 데이터는 1분기에 증가한 이후 2분기에는 생산이 약간 약화될 것임을 시사했습니다.

1분기에 소폭 하락한 이후, 생산능력 가동률은 4월의 역사적 평균보다 다소 높은 수준을 유지했습니다.

국내 수요 및 생산 전망은 총수요 상황이 여전히 인플레이션 상태임을 나타냅니다.

이전 보고서에는 CBRT에서 모니터링하는 8가지 출력 격차 지표를 설명하는 상자가 포함되어 있습니다. 이들 지표의 평균을 바탕으로 한 우리의 생산량 격차 전망은 생산량 격차가 2023년 하반기에 약화되었다가 2024년 1분기에 상승세를 재개했다는 것을 시사합니다.

여기서 저는 우리의 긴축 통화 정책이 수요를 완화하고 저축을 촉진할 것이라는 점을 강조하고 싶습니다. 결과적으로, 생산량 격차는 마이너스 영역으로 떨어지며 디스인플레이션 과정의 중요한 구성 요소가 될 것입니다.

2023년 하반기에는 실질수출이 증가한 반면, 수입은 감소해 대외무역수지가 개선됐다.

이러한 재조정은 2024년 1분기에도 계속되었으며, GDP 대비 경상수지 적자 비율은 3% 미만으로 감소한 것으로 추정됩니다.

참가자 여러분,

오른쪽 패널 차트의 음영 부분은 최근 통화 긴축 주기를 보여줍니다.

이 기간 동안 수요 약화와 기대감 개선으로 경상수지가 개선됐다.

2024년 하반기에는 통화지연효과로 인해 내수가 약화될 것으로 예상되며, 이에 따라 차트에서 볼 수 있는 경상수지 개선이 지속될 것으로 예상됩니다.

존경하는 참가자 여러분,

이제 저는 최근 인플레이션 추이와 인플레이션에 영향을 미칠 요인들에 대한 우리의 평가를 공유하고자 합니다.

2023년 4분기와 2024년 1월 소비자 인플레이션은 예측 범위의 중간점에 가깝게 유지되었습니다.

연간 인플레이션이 최근 상승했습니다. 우리는 이미 모든 정책 문서, 프레젠테이션 및 인플레이션 보고서에서 인플레이션이 2024년 상반기까지 상승할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

그러나 지난 3개월 동안 인플레이션은 우리의 예상보다 훨씬 높았습니다. 실제로 소비자 인플레이션은 4월을 69.8%로 마감했는데, 이는 이전 인플레이션 보고서 예측 범위보다 0.9포인트 높은 수치입니다.

이전 커뮤니케이션에서 저는 인플레이션 추이 측면에서 월별 인플레이션의 기본 추세와 연간 지표를 면밀히 모니터링한다는 점을 강조했습니다.

이제 다양한 기초 추세지표들의 최근 동향을 공유하고자 합니다.

9월 이후 하락세를 보였던 물가상승률은 1월 들어 임금조정과 후진화 추세로 인해 역전되어 상승세를 보였다.

기본 추세는 다음 달에 완화되어 12월 수준으로 돌아왔지만, 올해 첫 번째 인플레이션 보고서에서 예상했던 경로보다 높은 수준을 유지했습니다.

B지수와 C지수는 우리 예상보다 높게 나왔다. 이제 이를 야기한 경제 전망을 요약하고 싶습니다.

앞서 프레젠테이션에서 언급했듯이 보고 기간 동안 글로벌 원자재 가격은 에너지 그룹을 중심으로 상승했습니다.

지난 3개월 동안 식품 가격은 적색육 가격을 중심으로 큰 폭의 상승을 기록했습니다.

12개월 및 24개월 전망 인플레이션 기대치는 하락한 반면, 연말 기대치는 인플레이션 보고서 전망보다 높았습니다.

우리의 예상과는 달리 총수요 상황은 강세를 보였으며 올해 1분기에는 신용 이용률이 증가했습니다. 실질임금 상승은 내수 여건을 뒷받침하는 요인이었다.

역방향 지수화 행동은 서비스 인플레이션의 관성을 초래했으며, 이는 임대료 하위 그룹에서 더욱 두드러졌습니다.

인플레이션 전망 악화를 고려하여 정책금리를 대폭 인상하고 통화여건을 추가로 긴축했다는 점을 상기시켜 드리고 싶습니다.

주요 그룹별로 분석해 보면, 최근 서비스 그룹이 다른 그룹에 비해 가격 인상 폭이 더 컸음을 알 수 있습니다.

4월 기준 연간 인플레이션율은 핵심 상품 그룹에서 약 57%, 서비스 그룹에서는 97% 수준이다. 서비스 부문의 확산 지수는 과거 평균보다 높은 수준을 유지하고 있어 가격 인상이 부문 전체에 걸쳐 계속 확산되고 있음을 시사합니다.

이는 부분적으로 해당 부문의 노동집약적 특성에 기인할 수 있지만, 역방향 지수화 행동의 영향은 특히 관리 항목, 임대료, 보건 및 교육 서비스에서 두드러졌습니다.

이러한 서비스 항목은 인플레이션에 대한 충격의 영향이 장기간에 걸쳐 지속되도록 합니다.

더욱이 식품 가격, 특히 붉은 고기 가격의 계속되는 상당한 상승은 레스토랑-호텔 가격에도 부정적인 영향을 미칩니다. 

이러한 맥락에서 서비스 인플레이션은 월별 둔화에도 불구하고 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

서비스 인플레이션을 높은 관성을 나타내는 항목과 상대적으로 낮은 관성을 나타내는 항목의 두 가지 구성 요소로 분해하면 "높은 관성을 나타내는 항목"이 이러한 상승 과정의 주요 동인임을 알 수 있습니다. 반면, 최근 이들 품목의 물가상승률 둔화는 긍정적인 현상으로 판단됩니다.

글로벌 발전을 살펴보면 구성 측면에서도 비슷한 추세를 볼 수 있습니다. 서비스 인플레이션의 경직성은 선진국에서 헤드라인 인플레이션이 목표치로 수렴하는 것을 지연시키는 중요한 요인이었습니다.

미국과 유로 지역 모두에서 서비스 인플레이션은 헤드라인 인플레이션과 목표를 크게 웃돌았습니다.

임대료는 투르키예의 높은 서비스 인플레이션을 이끄는 중요한 동인 중 하나입니다. 따라서 우리는 주택 시장 발전을 선행 지표로 면밀히 모니터링합니다. 

인플레이션 헤지 충동으로 인한 수요 증가와 지진으로 인한 수급 불균형은 주택 가격의 큰 상승을 가져왔습니다. 이러한 발전의 영향은 시차가 있는 임대료에 강력하게 관찰됩니다.

반면, 금융긴축 이후 주택가격 상승률은 크게 둔화됐다. 주택 가격 상승 추세는 여전히 소비자 물가 상승 추세를 밑돌고 있습니다.

CBRT의 연구에 따르면 다른 요인 외에도 주택 가격의 변화는 임대료 인플레이션에 같은 방향으로 영향을 미칩니다.

따라서 주택가격의 하락이 향후 기간 동안 임대료 상승을 억제할 수 있다고 생각합니다.

반면, 통화 긴축의 영향은 단기적으로 상품 인플레이션에 더욱 분명하게 나타납니다. 게다가 내구소비재 가격에 대한 환율 전가율도 높다.

터키 리라의 안정적인 추세, 금융 상황의 긴축, 국내 수요 약화로 인해 향후 상품 그룹, 특히 내구 소비재의 가격 인상이 둔화될 것입니다.

인플레이션 기대치가 예측 범위에 수렴하는 것은 디스인플레이션에 매우 중요합니다.

또한 인플레이션의 예상치 못한 상승으로 인해 기대 곡선은 2월과 3월에 위쪽으로 이동했습니다. 이러한 상승세는 3월 통화긴축 이후 종료되었습니다. 설문조사 참가자들은 1분기에 3.8%포인트의 놀라운 인플레이션 상승세에 직면했습니다. 그러나 연말 인플레이션 기대치는 2.1%포인트로 다소 제한됐다. 

현재 상황에서는 이전 인플레이션 보고서의 연말 인플레이션 예측이 3개월 후에 도달할 것으로 예상됩니다.

또한, 소비자 경향 조사의 미시 데이터에 따르면 소비자의 인플레이션 기대도 여전히 높기는 하지만 최근 기간에 다소 감소한 것으로 나타났습니다. 이 문제에 대한 자세한 내용은 보고서의 관련 상자를 참조하시기 바랍니다.

우리는 우리의 결정이 인플레이션 기대치의 개선을 촉진하고 시장 기대치와 우리의 임시 목표 사이의 격차가 줄어들 것이라고 예상합니다.

통화 정책

참가자 여러분,

이번 연설에서는 우리의 통화정책 전략에 대해 말씀드리고자 합니다.

아시다시피, 우리는 가능한 한 빨리 인플레이션 완화 과정을 확립하고, 인플레이션 기대치를 고정하고, 가격 행동 악화를 통제하기 위해 2023년 6월에 강력한 통화 긴축 절차를 시작했습니다.

이에 따라 정책금리를 8.5%에서 50%로 인상했습니다.

기술적 조정으로 3월에는 금리 범위를 확대했습니다.

또한, 경제 단위 기대치의 차이와 변동 가능성에 대비하여 통화 전달의 효율성을 높이기 위해 거시 건전성 정책을 지속적으로 시행하고 있습니다.

이에 따라 우리는 내수 재균형 과정을 지원하기 위해 터키 리라 상업 대출 및 일반 대출 증가 한도를 2%로 낮추고 지급준비금 요건을 도입하고 증권 유지 관행을 종료했습니다. 또한, 신용카드 최대 이자율을 인상했습니다.

통화 전송 메커니즘을 강화하고 터키 리라 예금의 비중을 높이기 위해 우리는 목표에 따라 터키 리라 예금 보유액을 보상하기 시작했으며 터키 리라 예금 비중 증가 목표를 수정했습니다.

오늘부로 우리는 시장 메커니즘의 기능을 강화하고 거시금융 안정성을 강화하기 위해 증권 유지 업무를 완전히 종료했습니다.

이를 통해 채권시장의 기능을 강화하고, 수익률 곡선을 정상화하며, 화폐 전달 메커니즘을 강화할 수 있었습니다.

2023년 4분기 외화보호계좌의 환차금 지급 및 CBRT의 국내은행과의 스왑거래 증가로 인한 과잉유동성을 살균하였습니다. 

필요한 준비금의 증가로 인해 1조 개가 넘는 터키 리라가 시장에서 사라졌습니다.

12월에는 접근 유동성을 살균하기 위해 터키 리라 예금 매입 경매를 시작했습니다.

예금매수경매를 통해 일시적인 과잉 유동성을 살균하고 있습니다.

유동성 상태를 면밀히 모니터링하고 필요한 경우 필요한 멸균 도구를 효과적으로 사용할 것입니다.

우리의 통화긴축 조치는 금융시장에 즉각적이고 강력한 영향을 미칩니다. 이번 연설에서는 우리 정책이 금융 상황에 미치는 영향에 대해 이야기하겠습니다.

3월 정책금리 인상 및 거시건전성 조정 결과, 상업대출 금리가 14포인트, 소비자 대출 금리가 18포인트, 예금 금리가 15포인트 인상되었습니다. 현재의 대출금리 수준은 대출 증가율 둔화와 내수 재균형에 기여할 것입니다.

한편, 터키 리라 예금 금리 수준은 시스템에서 터키 리라 예금이 차지하는 비중의 증가를 뒷받침합니다. 실제로 FX 예금에서 터키 리라 예금으로 전환되는 최신 데이터 포인트가 가속화되었습니다.

우리의 통화 정책 입장과 거시 건전성 체계는 예금 금리가 터키 리라로의 전환을 지원하고 저축을 늘릴 수 있는 수준으로 유지되도록 보장할 것입니다.

소비자 대출이 내수 재균형을 회복할 수 있는 속도로 증가하는 것이 중요합니다.

2024년 1분기에는 불확실성에 대한 인식이 높아진 가운데 대출수요가 급증하면서 신용카드와 범용대출을 중심으로 가계대출 증가세가 이어졌다.

우리가 취한 긴축 조치로 인해 4월 소비자 대출 증가율은 약화되어 2023년 4분기 평균 이하로 떨어졌습니다.

상업용 대출은 2월까지 안정적이었습니다.

그럼에도 불구하고 3월 대출수요가 예상을 상회하면서 상업대출 증가세가 단시간에 강화됐다.

기대에 따른 이러한 수요의 균형을 맞추기 위해 금리 인상과 더불어 일반목적대출과 마찬가지로 대출증가한도를 낮추고 지급준비제도를 도입했습니다.

이러한 조치에 따라 터키 리라 상업 대출 증가율은 감소한 반면 FX 대출은 최근 증가했습니다.

2~3월 외화예금에 대한 강한 수요는 3월 결정으로 금세 사라졌다.

4월 터키 리라 예금은 5,390억 터키리라 증가한 반면, 패리티 조정 FX 예금과 FX 보호 예금은 각각 62억 달러와 190억 터키 리라 감소했습니다.

따라서 지난 8개월 동안 터키 리라 예금의 비중은 약 32%에서 44%로 증가한 반면, 환율 보호 예금의 비중은 26%에서 14%로 감소했습니다.

우리의 통화정책 기조와 우리가 시행하고 있는 거시건전성 프레임워크는 TL 예금으로의 전환 경향에 지속적으로 기여할 것입니다.

지난 보고서 기간 이후 통화 긴축과 일치하는 수익률 곡선의 음의 기울기가 분명해졌습니다.

증권 유지 관행의 종료는 건전한 가격 형성을 뒷받침할 것입니다. 

현재의 정책 조합은 투르키예에 대한 위험 심리를 개선하고 위험 프리미엄을 낮추는 데 도움이 되었습니다.

Türkiye의 위험 프리미엄 개선은 연초 이후 둔화되었습니다. 3월 환율 변동성 증가와 지급준비금 전망 악화로 인해 리스크 심리가 약화되었습니다.

우리는 3월에 내린 결정을 통해 긴축적인 통화 정책 기조를 강화했으며 그 결과 정책에 대한 신뢰도가 높아지고 지급 준비금 전망이 개선되었습니다. 이에 따라 위험프리미엄은 다시 300bp 아래로 떨어졌다.

이러한 전망은 터키로의 포트폴리오 유입을 강화했습니다.

지정학적 위험이 확대되고 글로벌 위험 선호도가 감소한 4월에는 신흥 시장 경제에서 포트폴리오 유출이 발생한 반면, 터키에서는 포트폴리오 유입이 기록되었습니다.

포트폴리오 유입은 GDDS 시장에 집중되었으며, 역외 스왑 채널을 통한 유입도 증가하고 있습니다.

지난 인플레이션 보고서 기간과 3월 MPC 회의 사이에 준비금은 감소했습니다. 3월 회의에서 우리가 전달한 추가 통화 긴축 조치는 터키 리라에 대한 거주자 및 비거주자의 신뢰를 높이고 준비금을 강화했습니다.

실제로 3월 22일부터 4월 26일까지 외화예금이 70억 달러 감소한 반면, 지급준비금 관리 범위 내에서는 CBRT 스왑잔고가 크게 감소했다. 이 기간 총준비금은 변동이 없었고, 스왑을 제외한 순준비금은 164억 달러 증가했다.

오늘 기준으로 스왑을 제외한 순 준비금을 살펴보면 지난 2주 동안 180억 달러가 추가로 개선된 것으로 나타났습니다. 이에 따라 이 기간 스왑을 제외한 순유보금은 총 340억 달러 증가했다.

중기 전망

내외 귀빈 여러분,

지금까지 정리한 경제전망을 바탕으로 중기 전망을 전해드리겠습니다.

우리는 2024년 외부 수요에 대한 가정을 약간 상향 조정했으며 2025년에는 이를 변경하지 않았습니다.

앞서 말씀드린 유가 및 원자재 가격 전망에 맞춰 2024년과 2025년 원유 및 수입 가격 전망을 상향 조정하였습니다.

최근 식품가격 전망을 고려해 2024년 식품가격 가정을 약 1포인트 상향 조정했다.

중기 전망은 인플레이션 전망이 크게 개선될 때까지 긴축 통화정책 기조와 경제정책 조율을 모두 유지할 것이라는 전망을 바탕으로 작성됐다.

이에 따라 우리는 2024년 연말 인플레이션 전망을 38%로 2포인트 상향 조정했습니다.

우리는 2025년과 2026년에 대한 예측을 각각 14%와 9%로 변경하지 않고 유지했습니다. 우리는 중기적으로 인플레이션을 5% 수준으로 안정시키는 것을 목표로 하고 있습니다.

예측 범위의 하한과 상한은 2024년에는 34%와 42%, 2025년에는 7%와 21%에 해당한다.

천연가스의 첫 25입방미터에 대한 무료 사용 규정이 종료되면 5월 월 인플레이션이 0.7포인트 추가됩니다. 게다가 마이너스 베이스 효과로 인해 인플레이션은 5월에 최고조에 달할 것입니다. 따라서 우리는 정책 커뮤니케이션에서 자주 강조하는 전환 기간의 끝에 도달하게 될 것입니다.

통화 정책에 대한 우리의 단호한 입장은 국내 수요의 조절, 터키 리라의 실질 가치 상승, 인플레이션 기대치의 개선을 통해 월간 인플레이션의 기본 추세를 낮추게 될 것입니다. 따라서 우리는 올해 남은 기간 동안 인플레이션이 꾸준히 하락하는 디스인플레이션 기간을 목격하게 될 것입니다.

이 기간은 유리한 기저 효과와 더 중요하게는 기본 인플레이션 추세의 지속적인 하락에 의해 형성될 것입니다.

우리는 계절 조정 월별 인플레이션이 3분기 평균 약 2.5%로 하락할 것으로 예상하고, 올해 마지막 분기에는 1.5%를 약간 밑도는 수준으로 하락할 것으로 예상합니다.

통화긴축 기조가 유지되고 서비스물가 경직성이 약화되면서 2025년에도 물가상승률의 하락세는 지속될 전망이다.

2024년 예측 수정은 대부분 올해 1분기의 거시경제 발전에서 비롯됩니다.

이전 보고서와 비교하면, 탄력적인 수요 여건으로 인해 상반기에는 생산량 격차가 더 커질 것으로 예상됩니다.   

긴축 통화정책과 재정정책 조율에 힘입어 내수 둔화세는 지속될 전망이다.

이러한 배경에서 우리는 생산량 격차 전망을 수정하여 2024년 인플레이션 전망을 0.4포인트 상향 조정했습니다.

우리는 터키 리라 표시 수입 가격, 식품 인플레이션 및 관리 가격 가정의 총 영향을 -0.2포인트로 계산합니다.

최근 기본 추세는 우리의 예상보다 높았습니다.

긴축적인 통화정책 기조와 정책 조정은 초기 여건의 악화를 부분적으로 보상할 것입니다. 따라서 기본 인플레이션 추세가 연말 인플레이션에 미치는 영향은 1.8포인트로 제한될 것으로 예상됩니다.

물가가 안정될 때까지 긴축 통화정책 기조를 단호히 유지하겠습니다.

우리는 이 기간 동안 두 가지 핵심에 중점을 둘 것입니다:

첫째, 월별 인플레이션의 기본 추세가 상당하고 지속적으로 하락하고 있습니다. 그 일환으로 우리는 기본 추세, 내수, 수입 및 금융 상황에 대한 지표를 면밀히 모니터링하고 있습니다.

둘째, 인플레이션 기대치가 예상 예측 범위로 수렴됩니다. 이에 따라 우리는 다양한 인플레이션 기대 지표를 추적하고 있습니다.

3월에 우리가 취한 조치의 결과로 재정 상황이 크게 위축되었습니다. 우리는 그것이 대출에 미치는 영향을 관찰합니다.

우리는 이것이 수요를 약화시키고 가격 결정 행동에 긍정적인 영향을 미치며 향후 인플레이션 제거 과정을 강화할 것으로 예상합니다. 재정 정책의 기여와 관리 가격의 조정된 설정은 인플레이션 제거 과정을 지원할 것입니다.

우리는 월간 인플레이션의 기본 추세가 상당하고 지속적인 하락세를 보이고 인플레이션 기대치가 예상 예측 범위에 수렴할 때까지 긴축 통화 기조를 유지할 것입니다.

인플레이션이 심각하고 지속적으로 악화될 것으로 예상되면 통화정책 기조를 강화할 것입니다.

존경하는 참가자 여러분,

말씀을 마치기에 앞서, 물가안정은 사회복지의 지속가능한 성장과 개선을 위한 전제조건이라는 점을 강조하고 싶습니다.

이러한 요인들에 대한 중앙은행의 가장 중요한 기여는 물가 안정성의 달성입니다. 이를 염두에 두고 CBRT는 중요한 조치를 취했습니다. 물가가 지속적으로 안정될 때까지 긴축 통화정책 기조를 단호히 추진하겠습니다.

6월에 인플레이션 제거 과정을 시작하면서 우리는 인플레이션을 중간 목표에 맞게 낮추기 위해 필요한 모든 조치를 계속할 것입니다.

말씀을 마치며, 보고서 집필과 기자회견 준비에 수고한 모든 동료들, 특히 금융통화위원회 위원들과 통화정책연구부 직원들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. .

이제 질의응답 세션으로 넘어갈 수 있으며, 부총재들도 귀하의 질문에 기꺼이 답변해 드릴 것입니다.

저자 소개

파티 카라한

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• 국가 페이지: 터키