[NH/도현우] 2023년 전망: 반도체
안녕하세요? NH 도현우입니다.
4Q21부터 시작된 메모리 반도체 다운사이클은 2Q23 저점을 찍고 3Q23부터 개선될 것으로 예상합니다. 주가는 업황에 6개월 가량 선행하므로 반도체 관련 업체 매수 적기는 현재로 판단됩니다. 2Q23 업황 저점은 수요 개선보다는 공급 축소에 기인할 것으로 예상됩니다. 메모리 업체들은 현재 전방위적으로 2023년 투자 축소를 계획하고 있으며 감산을 진행 중입니다. 업체별로 최소 50%에서 80% 가까이 신규 Capa 관련 투자를 축소할 계획입니다. 이에 2023년 DRAM 공급 증가는 재고 출하 포함 +9% y-y에 불과하고, 이는 통계 집계 이후 최저 수준입니다. 수요는 데이터센터 Peak 가동률 상승과 스마트폰 교체 수요 발생 위주로 진행될 것으로 전망합니다.
2023년 주목이 필요한 반도체 신기술은 3D NAND 피처 스케일링, ALE(Atomic Layer Etching), ASD(Area Selective Deposition), 하이브리드 본딩, SiC, GaN, 건식 레지스트 등이 있습니다. 이러한 신기술이 양산에 도입됨에 따라 고선택비 식각액(솔브레인), ALE(Lam Research), ASD(AMAT), AFM과 플립칩 본더(파크시스템스, 한미반도체), SiC 웨이퍼(WolfSpeed, LX세미콘) 등 새로운 수요가 발생할 것으로 예상합니다. 메모리 반도체 업황 개선 및 불안정한 매크로 속에서 120조원에 달하는 보유 현금을 바탕으로 한 높은 안정성을 고려해 Top Pick은 삼성전자로 제시합니다.