미디어: 한한령 해제, 이번에는 정말 가능할까

[주식 이야기]

KB증권 미디어/광고 최용현] 

★ 미디어: 한한령 해제, 이번에는 정말 가능할까

■ 한한령 해제 기대감 고조
- 대통령실, 한중 정상회담을 계기 중국이 6년 만에 한국 영화를 OTT에 서비스 재개 언급
- 한한령 해제 가능성 높다고 판단
- 1) 정부 공식석상에서 한중 정상회담 성과로 언급 
- 2) 시진핑 주석의 긍정적 답변

■ Top down: 중국 콘텐츠 수출 규모 회복으로 드라마 제작사 수혜 전망
- 드라마 제작사 실적 개선 기대
- 다른 산업 대비 판호 발급 소요 기간이 상대적으로 짧음
- 한한령 기간동안 제작한 작품 판매로 빠르게 실적에 기여
- 국내 방송프로그램 완성품 기준 글로벌 수출액 2016년 2.5억 달러→ 2020년 3.5억 달러
- 국내 방송프로그램 완성품 기준 중국 수출 비중 2016년 30% → 2020년 5%

■ Bottom up: 중국 판매 가능 드라마가 많은 제작사에 주목
- 최근 OTT 및 캡티브 채널의 실적 부진으로 콘텐츠 제작사 수익성이 우려되는 상황이었으나, 중국 시장이 개방된다면 수익성 대폭 개선 가능
- IP 보유한 신작 드라마는 중국 판매로 리쿱율 30~40% 기록 가능하다고 추정
- 판매 가능한 구작 많고, 한류 스타 참여 드라마 제작사 주목
- 콘텐트리중앙, 스튜디오드래곤 수혜 예상

보고서 링크: https://bit.ly/3EU1fLO