키움증권 : 본업은 양호

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[메리츠증권 금융 조아해]

키움증권 - 4Q24 Review: 본업은 양호

▶️ 4Q24 지배주주순이익 1,461억원: 컨센서스 하회

- 4Q 지배주주순이익은 1,461억원 (흑전 YoY, -31.0% QoQ)으로 컨센서스를 18.9% 하회

- 일회성 비용 750억원 발생에 기인

- 다만 브로커리지, IB 등 본업은 양호한 것으로 판단 (순수수료수익 +50.2% YoY)


- [위탁매매 수수료] +55.9% YoY (별도)

- 국내주식 수수료수익은 전분기대비 4.8% 감소 

- 해외주식 수수료수익은 전년동기대비 228.1% 큰 폭으로 증가 (해외 M/S 33.2%; +1.3%p YoY)


- [기업금융 수수료] +142.4% QoQ

- 서울 서소문, 해운대 등 우량 사업장 중심 구조화/PF 신규 딜 흐름 양호 (340억원 vs. 4Q23 125억원),

- 에코비트, 비앤비코리아 인수금융 주선으로 M&A 수수료 증가 (83억원 vs. 4Q23 25억원)


- [기타] 

- 판관비 부문 상 상여금 등 계절적 요인으로 인해 인건비 확대 (CIR 46.0% vs. 4Q23 37.1%),

- 대체투자 평가손실, 젠투펀드 손상비용 등 일회성 비용 750억원이 발생


▶️ 경쟁력 강화 중 

- 투자의견 Buy 및 적정주가 170,000원 유지

- 수익 다각화 기반 경상 체력 상승 지속 (수수료수익 내 기업금융 비중 20%; +7.8%p YoY),

- 해외주식 멤버십 출시 (1월 9일 히어로 멤버십), 미국 현지 법인 검토 등 브로커리지 지배력 강화 진행

- 주주환원정책 또한 순항 중. 1Q25 중 105만주 자사주 소각과 함께 밸류업 계획 2차 공시를 통해 자사주 매입과 배당 비중 간 예측 가능성을 제고할 것으로 기대

자료: https://vo.la/APidOP