DL이앤씨 : 매수가능 구간 진입

[맥가이버]

[DL이앤씨(375500)/BUY/TP 4.1만원/다올 건설·부동산 박영도]

★ 4Q24 Review: 매수가능 구간 진입

▶️4분기 매출액 2조 4,388억원으로 당사추정치와 컨센서스를 각각 11.5%, 8.5% 상회. 영업이익 941억원으로 당사추정치를 1.5% 하회, 컨센서스를 2.1% 상회. DL이앤씨와 DL건설 모두 주택건축 원가율이 급격하게 개선. 원가율 하향 변경이 반영된 것으로 추정. 토목 등에서 원가 상승 등 이익 훼손 요인 있었으나 이를 상쇄. 영업외에서 대규모 외화자산 평가이익 반영되며 순이익 큰 폭 증가
▶️2025년 영업이익 가이던스 5,200억원 제시. 매출 가이던스가 7.8조원으로 전년 대비 감소하는 것을 제시하고 있는 것을 보면. 원가율이 상당히 개선될 것을 전제하고 있음. 물량 집중 구간이 마무리되어감에 따라 매출이 감소하면서 원가율이 개선되는 것은 산업 전반에 걸쳐 동일한 사항. 그럼에도 불구하고 원가율의 개선 폭이 평균 수준 이상으로 상당하기 때문에 확인 필요
▶️이익의 개선 추세를 반영하여 이익 추정치를 상향. 적정주가를 41,000원으로 상향하고 투자의견을 Buy로 상향

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/jYi5Wr