<p> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">나무가(190510): 무한한 미래</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">나무가 탐방노트 공유드립니다</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">투자포인트는 1) 본업(스마트폰용 카메라모듈)에서 단단해진 기초체력, 2) 전략고객사의 VR/AR 기기 출시에 따른 멀티플 상향 가능성, 3) 3D 센싱 카메라 고객사 확대가 기대된다는 점입니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">지난 주 나무가는 3D 센싱 카메라의 중장기 성장성이 주목 받으면서 급격한 주가 상승을 기록했습니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">그럼에도 불구하고 제 추정치 기준 2022년 PER 4.5배, 2023년 PER 4.3배에 거래되고 있는 나무가의 현 주가 수준은 Peer로 볼 수 있는 국내 카메라모듈 경쟁 업체 대비 과도한 저평가 수준입니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">오히려 1) 경쟁 업체들 대비 안정적인 실적이 예상되고 2) 3D 센싱 카메라의 적용 디바이스 및 고객사가 확대되고 있으며 3) 국내 전략고객사의 VR/AR 기기 출사와 함께 멀티플 상향이 가능하다는 점에서 프리미엄이 정당하다고 판단합니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">기존 스마트폰 카메라모듈사에서 3D 센싱 카메라 업체로의 사업체질 변화와 성장성을 감안한 재평가가 필요합니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;">자세한 내용은 아래 첨부파일 참고 부탁드립니다.</span></p><p style="text-align: start;"> </p><p style="text-align: start;"><span style="color: #000000;"><a href="http://bit.ly/3F6UYfR" target="_top" class="ke-link">http://bit.ly/3F6UYfR</a> (링크)</span></p><p> </p>
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