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<p>[신한투자증권 혁신성장 황성환] <br><br>디엔에프(092070.KQ): 차근차근 진행 중 <br><br>▶️ 탄탄한 이익 기초체력 확인 <br>-3분기 별도 기준 매출액 243억원(+12.0%), 영업이익 54억원(+135.2%) 시현. 수익성 크게 회복 <br>1) 내부 생산공정 개선에 따른 원가 절감 <br>2) 3분기 공헌이익률 높은 High-K 매출액 63억원(+18.3%) <br><br>▶️반도체 핵심 소재 물량 점진적 증가 확인 <br>-2023년 전방 고객사의 인위적인 감산이 없는 만큼 실적 성장은 계속될 것으로 예상 <br>-제조 비용 인하를 위한 국산화 이슈에 수혜 가능 <br>-최근 Nand 고단화로 Low-K 절연막 수요 증가, 이에 따라 디엔에프도 다양한 소재 개발 진행 중 <br><br>▶️DDR5 시장 확대로 High-K 수요 증가 기대 <br>2023년 주요 포인트는  <br>1) DDR5 시장 확대에 따라 핵심 소재 High-K 물량 증가 <br>2) 생산 CAPA 확대 <br>3) 신규 소재 출시 <br>-공장 증설로 신규 소재 개발에 탄력. 탄탄해진 이익 기초체력과 함께 중장기 모멘텀 풍부  <br><br>디엔에프 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=310511</p>
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