시프트업 : IP 시너지 극대화

[맥가이버]

[하나증권 인터넷/게임 이준호] 


시프트업 (462870.KS/매수)
: IP 시너지 극대화 

리포트: https://bit.ly/40ZJN2x

■스텔라 블레이드 X 승리의 여신: 니케 DLC 발표

- 시프트업은 2/12(현지 시각) 소니가 주관하는 스테이트 오브 플레이에서 [스텔라 블레이드]의 PC 6월 출시와 그에 맞춘 [승리의 여신: 니케] 콜라보 DLC 발매를 발표. [스텔라 블레이드] PC의 퍼블리싱 역시 소니가 담당. 

-두 IP 모두 포스트 아포칼립스 세계관 기반으로 스토리 간의 상호 시너지를 기대. 공개된 영상에서는 [승리의 여신: 니케]의 메인 캐릭터 ‘라피’가 방주 엘리베이터를 통해 [스텔라 블레이드] 세계관으로 이동하는 모습으로 시작하며 이후’ 아니스’, ‘홍련’, ‘도로시’, ‘앨리스’ 등 캐릭터들을 추가로 확인할 수 있음

- 또한 캐릭터에 맞는 맵도 구현된 것으로 보여 단순 캐릭터 스킨 DLC가 아닌 스토리, 콘텐츠를 담은 DLC로 추정

- 지난 11월 출시한 [니어 오토마타] DLC 대비 높은 볼륨의 콘텐츠를 바탕으로 9.99달러 보다 높은 가격에 판매를 예상

- 2025년 PC/콘솔 매출액 전망치 847억원 유지. 이는 2025년말까지 [스텔라 블레이드]의 누적 판매량을 PS5 230만장, PC 140만장으로 반영한 추정치

- 이번 콜라보 DLC가 PC 버전에 대한 수요 증가, PS5 버전의 판매 안정화로 이어질 수 있으며 패키지 게임임에도 계절 업데이트 등 콘텐츠 추가 지속하고 있어 기존 게임들과 차별화 가능하다고 전망. 향후 DLC 가격 및 콘텐츠 구체화에 따라 추정치 반영 예정


■양방향 콜라보, 이것이 IP 파워 

- [승리의 여신: 니케]는 지난 연말 공식 방송에서 [스텔라 블레이드] 콜라보 계획을 밝혔

- [승리의 여신: 니케]에 [스텔라 블레이드]의 캐릭터, 스토리가 더해지는 시점도 6월로 추정

- 글로벌로 흥행한 오리지널 IP를 2개 보유하고 있고, 유사한 세계관을 기반으로 하기에 가능한 양방향 콜라보

- 자체 IP를 활용한 콜라보가 지니는 강점은 IP 홀더의 의견을 반영해야 하는 기존 콜라보 방식과 달리 주체적으로 모든 것을 컨트롤할 수 있다는 점

- 2개의 다른 게임을 하나의 세계관으로 연결하고 각기 다른 장르, 플레이 스타일로 구현 가능하기에 충분한 시너지를 통한 실적 기여 가능할 전망


■투자의견 Buy, 목표주가 95,000원 유지

- 투자의견 Buy, 목표주가 95,000원, 게임 산업 내 Top Pick 유지. 시프트업은 4월 [승리의 여신: 니케] 중국 출시(추정), 6월 [스텔라 블레이드] PC 확장 및 양방향 콜라보, 상반기 [프로젝트 위치스] 정보 공개가 예정되어 있음

- [승리의 여신: 니케]. [스텔라 블레이드]의 지역, 플랫폼 확장이 임박한 현시점에서 매수 전략 유효하며 비중 확대 권고

- [승리의 여신: 니케]의 중국 초기 성과, [스텔라 블레이드 X 승리의 여신: 니케] DLC 가시화에 따라 추정치 상향 가능