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<p>키움 은행 김은갑] <br><br>▶️ 주주환원과 PBR 목표   <br><br>◎ PBR 목표설정 기준   <br>- 은행주 Valuation의 기본은 ROE <br>- 장기간 은행주 ROE와 PBR은 괴리 발생 <br>- 밸류업 이슈 이전인 2023년 하반기 주주환원 강화로 PBR 상승 시작  <br>- 주주환원율이 일정 수준 이상으로 상승할 경우 PBR에 영향력 커지는 경향  <br>- 일본은행주 상승 과정에서도 비슷한 사례 발생    <br><br>◎ ROE와 PBR    <br>- ROE는 여전히 중요한 변수이나 적정 PBR과 괴리가 큼   <br>- 주주환원율 상승과 함께 PBR이 어느 정도 상승한 이후 ROE가 PBR 상한 결정 <br>- ROE가 높아야 자본비율 관리나 자산성장율 관리가 용이하다는 점에서 ROE는 주주환원율에 큰 영향을 줌 <br>- 은행주별 주주환원율 상승속도 차이 발생, PBR 최종 목표는 ROE 수준이 결정 <br><br>◎ 은행업종 투자의견 비중확대 <br>- 한국은행주의 주주환원율은 이제야 의미 있게 상승하기 시작 <br>- 주주환원율 상승은 기업가치제고계획에 따라 일정폭으로 진행될 전망    <br>- 은행주 PBR은 주주환원율 상승에 따라 높아질 전망  <br><br>※ 보고서링크: <a href="https://bbn.kiwoom.com/rfCI5249" target="_blank" class="ke-link">https://bbn.kiwoom.com/rfCI5249</a></p>
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