시장은 연준보다 훨씬 빠른 금리 인하 속도를 예상하고 있습니다.

[이매진]

시장은 연준보다 훨씬 빠른 금리 인하 속도를 예상하고 있습니다.

https://mishtalk.com/economics/the-market-projects-a-much-faster-pace-of-rate-cuts-than-the-fed/

The Market Projects a Much Faster Pace of Rate Cuts than the Fed

2025년 9월 23일

•

오후 1시 1분

•

31개의 댓글시장은 연준보다 훨씬 빠른 금리 인하 속도를 예상하고 있습니다.

•

경제학

시장이 옳은가, 아니면 연준이 옳은가?

저는 9월 20일 CME Fedwatch 예측을 바탕으로 위 차트를 만들었습니다 .

연준과 시장은 2025년 12월까지 거의 같은 경로를 예상하고 있습니다.

그러나 연준의 경제 전망 "점도표"에 따르면 2026년 12월 연방기금금리는 중간값 3.4%로 나타났습니다. 반면, 시장은 2026년 연말 금리를 3.0%로 전망하고 있습니다.

다른 관점에서 보면, 시장은 2026년 3월에 연방기금금리를 3.44%로 예상합니다. 이는 연준이 12월에 대해 연말에 예측한 금리입니다.

트럼프의 금리에 대한 입장

연방준비제도는 금리를 0% 이하로 낮춰야 하며, 그렇게 되면 부채 재조정을 시작해야 합니다. 이자 비용은 크게 낮아질 수 있고, 동시에 상환 기간도 상당히 길어질 수 있습니다. 우리는 강력한 통화, 권력, 그리고 대차대조표를 보유하고 있습니다.

경제 전망 요약

 2025년 9월 17일 FOMC 회의에서 발표된 연방준비제도의  경제 전망 요약을 살펴보시기 바랍니다.

"적절한 통화 정책"이란 각 참여자가 최대 고용과 가격 안정을 촉진하라는 법적 의무에 대한 각자의 해석을 가장 잘 충족시키는 경제 활동과 인플레이션 결과를 촉진할 가능성이 가장 높다고 생각하는 미래의 정책 경로로 정의됩니다.

SEP 요약

• 전년 대비 GDP 성장률: 4분기 1.6%. 장기적으로는 1.8%입니다.
• 실업률: 12월까지 4.5%로 상승
• 개인소비지출(PCE) 물가상승률 3.0%. 연준은 언제나 그렇듯 장기적인 관점을 원합니다. 끊임없는 오만함이죠.
• 연방기금금리: 12월 기준 3.6%. 장기 기준 금리는 3.0%입니다.

트럼프는 연준의 이자율, 실업률, 인플레이션, GDP 예측에 만족하지 않습니다.

연준의 금리 전망과 트럼프의 요구는 엄청난 차이가 있다

2025년 9월 17일, 저는 연준의 금리 전망과 트럼프의 요구가 엄청난 차이가 있다는 것을 지적했습니다.

연준은 금리를 어느 수준으로 책정해야 할지 아직 결정하지 못한 상태입니다. 트럼프는 그렇지 않습니다.

연준, 실업률과 인플레이션에 대해 "도전적이고 특이한" 상황 언급

9월 17일, 저는  실업과 인플레이션에 대한 Fed Notes "도전적이고 특이한" 설정에 대해 논평했습니다.

파월 의장은 인플레이션 위험은 상승세, 노동 시장 위험은 하락세라고 말했습니다.

"이를 위험 관리 금리 인하로 생각해 보세요. 위험 없는 길은 없습니다. 무엇을 해야 할지 명확하지 않습니다."라고 파월 의장은 말했습니다. 더 많은 인용문을 보려면 위 링크를 클릭하세요.

연준이 삭감 규모를 줄일 것으로 예상하는 이유는?

SEP에 답이 있습니다.

2026년 12월 기준 연준의 핵심 PCE 물가상승률 중간값은 6월의 2.4%에서 2.6%로 상승했습니다.

PCE는 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures)의 약자입니다. 핵심 PCE에는 식량과 에너지가 제외됩니다.

연준의 인플레이션 목표는 2.0%이지만 연준은 2.6%를 예상합니다.

PCE 인플레이션 예측이 적정 수준이라면 연준은 2026년에 금리를 크게 인하하지 않을 것입니다.