토비스 : 작년에도, 올해에도, 내년에도 지속될 고성장

[맥가이버]

NH/백준기] 스몰캡 - 토비스

[NH/스몰캡(심의섭)]

★작년에도, 올해에도, 내년에도 지속될 고성장

■4Q24 Review: 기대치에는 미치지 못하였으나, 여전히 높은 성장률

4Q24 잠정실적 연결 매출액 1,589억원(+23.7% y-y, -2.6% q-q), 영업이익 145억원(+179.2% y-y, -18.1% q-q, 영업이익률 9.1%)으로 시장 컨센서스 및 당사 추정치 하회

3분기 호실적 발표 이후 높아진 눈높이에는 미달하였으나, 전년동기대비 높은 성장 흐름 지속. 이외 환율 상승에 따른 영업외 환차익 발생

카지노 모니터 매출은 약 650억원으로 전년동기대비 8% 가량 증가, 전분기대비 약 10% 감소하였으나, 이는 연말 휴가 시즌으로 인해 일부 매출인식이 이연된 영향으로 판단

글로벌 카지노 리조트 투자 추세는 확대되고 있으며 이에 동사 카지노 모니터 사업 또한 중장기 성장 지속 전망

전장 디스플레이 매출은 약 840억원으로 전분기 대비 소폭 증가한 것으로 파악

수주 차종이 지속 누적되며 서천공장을 중심으로 계단식 성장 흐름 지속

지난해 11월 출시된 스포티지 페이스리프트 모델에도 공급을 시작하며 실적 성장 기여

■글로벌 기업으로 발돋움하는 중, Valuation re-rating 기대

지금껏 동사 전장 디스플레이 사업은 국내 완성차 페이스리프트/풀체인지 모델에 제품을 공급하며 성장해 왔으나, 올해부터는 글로벌 완성차향 매출이 증가하며 신규 성장 사이클 진입 전망

연초부터 스텔란티스향 제품 공급을 시작하였으며, 하반기 컨티넨탈향 공급을 위해 추가 라인 증설 중

사업 호조와 더불어 환율 효과까지 더해지며 성장세 더욱 두드러질 것으로 전망

이에 '25E 기준 PER 5.5배 수준으로 높은 성장성 대비 저평가 구간이라 판단

글로벌 기업으로 발돋움하는 과정에서 기업가치 또한 재평가 받을 것으로 전망

☞리포트: https://m.nhqv.com/c/nwibf